Michael Saylor : Le Bitcoin a probablement déjà atteint son plus bas, le risque quantique est exagéré

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Le président exécutif de Strategy, Michael Saylor, a déclaré lors d’un événement récent organisé par la banque Mizuho que le Bitcoin a très probablement atteint un plancher vers début février, aux alentours de 60 000 dollars, lorsque les traders ayant été forcés de vendre avaient été purgés du marché. Il a également réfuté de manière directe la menace liée au calcul quantique, largement débattue récemment sur le marché des cryptos, estimant que les risques correspondants étaient fortement exagérés.

Logique du plancher du Bitcoin : l’acheteur a été épuisé par les vendeurs, pas une question d’évaluation

Lors de l’événement, Saylor a réaffirmé son cadre d’analyse pour déterminer un plancher : la formation du plancher du Bitcoin n’est pas dictée par des modèles d’évaluation traditionnels, mais par un phénomène structurel de type « épuisement des vendeurs ». Lorsque tous les participants contraints de vendre—y compris les traders dont les positions avec effet de levier ont été liquidées de force—ont quitté le marché, la pression à la vente s’épuise naturellement, et le plancher se forme en conséquence.

Selon cette logique, Saylor estime que le creux de 60 000 dollars au début de février correspond à cette condition. Il a également indiqué que, à l’heure actuelle, la pression de vente sur le marché est déjà assez limitée : les flux entrants de l’ETF spot sur le Bitcoin continuent d’absorber l’offre de Bitcoin nouvellement minée chaque jour ; dans le même temps, un nombre croissant d’entreprises allouent des actifs financiers au Bitcoin, créant une demande structurelle soutenue.

Catalyseurs de la prochaine phase haussière : l’effet moteur du crédit numérique et du capital des actions privilégiées STRC

Interrogé sur le catalyseur central de la prochaine phase haussière, la réponse de Saylor a pointé vers la mise en place de crédits bancaires et d’un système de crédit numérique reposant sur le Bitcoin.

Le point central de l’argument de Saylor : la « créditisation » du Bitcoin

Problème actuel : le Bitcoin est actuellement un actif qui ne génère pas d’intérêts ; les investisseurs ne peuvent réaliser des profits que grâce à l’appréciation du prix, et les cas d’usage restent relativement limités

Orientation de transformation : une fois que les crédits bancaires et le crédit numérique se seront constitués au-dessus du Bitcoin, le BTC passera de « actif à acheter et conserver » à « moteur du marché des capitaux », soutenant des activités de prêt et de crédit plus larges

Déjà en preuve : les actions privilégiées STRC émises par Strategy constituent un exemple concret de crédit numérique. Le rendement de 11,5 %, bien qu’élevé, reste nettement inférieur aux attentes de Saylor concernant l’appréciation à long terme du Bitcoin, créant ainsi un espace d’arbitrage potentiellement durable

Données les plus récentes (9 avril) : les fonds levés par les actions privilégiées STRC ce jour-là peuvent permettre d’acheter plus de 2 500 BTC, soit l’équivalent de 5 fois l’offre totale de Bitcoin du jour pour l’ensemble des mineurs de Bitcoin à l’échelle mondiale, ce qui montre une capacité d’absorption particulièrement forte du côté de la demande

Menace de calcul quantique : la réfutation directe de Saylor

Concernant les inquiétudes relatives à la sécurité du Bitcoin suscitées par le fait que des géants de la technologie comme Cloudflare et Google aient successivement fixé des délais de migration liés au cryptage quantique après 2029, Saylor a adopté une position de réfutation claire.

Il estime que la menace du calcul quantique est fortement exagérée, principalement pour les raisons suivantes : la menace quantique demeure pour l’instant au stade théorique ; le délai nécessaire pour passer à des scénarios d’attaque réellement exécutables pourrait prendre des décennies ; même si, à un moment futur, le calcul quantique devenait suffisamment mature pour menacer les systèmes cryptographiques protégeant le Bitcoin, la communauté technique disposerait alors de suffisamment de temps pour développer et déployer des solutions de cryptographie post-quantique ; en soi, la faisabilité technique ne présente pas d’obstacle fondamental.

La position de Saylor contraste fortement avec les dates limites de migration urgente après 2029 fixées par Cloudflare et Google : ces dernières reposent sur une crainte réelle d’une percée accélérée par le matériel quantique.

Questions fréquentes

Pourquoi Michael Saylor pense-t-il que le Bitcoin a atteint son plancher en février ?

L’analyse de Saylor concernant le plancher repose sur le cadre « épuisement des vendeurs » : lorsque tous les participants forcés de vendre sont sortis du marché, la pression de vente s’épuise naturellement et le plancher se forme immédiatement. Il estime que le point bas de 60 000 dollars au début de février remplit cette condition, et qu’aujourd’hui, les flux entrants de l’ETF se poursuivent, tandis que la demande de diversification des entreprises reste stable, ce qui signifie que la pression globale à la vente est déjà assez limitée.

Quel est le catalyseur de la prochaine phase haussière du Bitcoin ?

Saylor pense que le catalyseur central consiste en la mise en place d’un système de crédit bancaire et de crédit numérique reposant sur le Bitcoin. Les actions privilégiées STRC de Strategy servent de démonstration précoce dans cette direction : via des produits à rendement élevé, elles attirent des capitaux et une partie de ces fonds est utilisée pour acheter du BTC, dans le but de transformer le Bitcoin—actif ne générant pas d’intérêts—en moteur de marché des capitaux capable de soutenir des activités de crédit.

Comment Michael Saylor envisage-t-il la menace posée par le calcul quantique au Bitcoin ?

Saylor estime que la menace quantique est exagérée : il souligne qu’elle reste aujourd’hui au stade théorique, que sa concrétisation pourrait nécessiter des dizaines d’années, et qu’à ce moment-là, des technologies de cryptographie post-quantique pourront servir de solution. Cette position diffère nettement des attitudes prudentes récemment adoptées par Cloudflare et Google, qui ont fixé des délais de migration quantique après 2029, et traduit l’un des principaux points de divergence du marché.

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