Santiment : Les grands portefeuilles Bitcoin reprennent leurs acquisitions, l'indice de peur et les flux des ETF pourraient diverger

Les dernières données de la société d’analyse on-chain Santiment montrent qu’avec le prix du Bitcoin stable autour de 71 000 dollars, ces adresses de grande détention contrôlent environ 68,17 % de l’offre en circulation de Bitcoin. Santiment décrit cela comme un signal de « retournement positif », suggérant que les principaux détenteurs pourraient se préparer à une éventuelle reprise.

Augmentation des portefeuilles importants et faiblesse historique des fonds en échange

(Source : Santiment)

Les données de Santiment enregistrent deux changements on-chain corroborants. Le premier est la hausse du pourcentage de détention par de grands portefeuilles — la semaine dernière, la proportion de portefeuilles de 10 à 10 000 BTC est passée de 68,07 % à 68,17 %. Bien que cela semble minime en chiffres absolus, cela indique un changement systémique dans la direction des fonds : les grands investisseurs à long terme accumulent à nouveau, plutôt que de continuer à disperser.

Le second est le niveau historiquement bas des réserves de Bitcoin sur les échanges — le rapport de Bitcoin en stock sur les plateformes a chuté à son niveau le plus bas depuis novembre 2017, un seuil inédit depuis plus de huit ans. La baisse continue des réserves en exchange indique que les détenteurs transfèrent leurs Bitcoins vers des portefeuilles froids pour un stockage à long terme, plutôt que pour une vente imminente, ce qui constitue un soutien structurel à l’offre.

Santiment souligne dans son analyse : « Idéalement, nous aimerions voir le nombre de petits portefeuilles diminuer, tandis que celui des grands portefeuilles augmenter. » — c’est-à-dire que les tokens passent des traders à court terme vers des détenteurs plus importants et plus patients, ce qui est une caractéristique typique de la formation d’un fondement de marché en bas de cycle.

Le tableau complet des signaux de fondation

Actuellement, plusieurs indicateurs montrent des signaux composites, avec une tendance globalement prudente mais optimiste :

• Prix du Bitcoin : environ $71 350, en hausse d’environ 6 % la semaine dernière, plus de 7 % sur 30 jours
• Indice de peur et de cupidité : 16 (« peur extrême »), indiquant que malgré la récente reprise, le sentiment général reste très prudent
• ETF Bitcoin spot aux États-Unis : en flux net positif pour la première fois depuis 2026, attirant environ 767 millions de dollars de nouveaux fonds cette semaine
• VIX (indice de volatilité) : indique une possible rotation vers une stratégie « risque-rendement » dans les semaines à venir

Cependant, Santiment met aussi en avant une condition de confirmation de fondation historique : Bitcoin a souvent touché son point bas lorsque les investisseurs particuliers passaient d’un optimisme à un pessimisme actif, plutôt que lorsque leur enthousiasme était encore élevé. La peur actuelle, bien qu’assez forte, n’a pas encore atteint le niveau de « capitulation totale » typique des points bas historiques.

Il est aussi notable que, selon les données du 6 mars, les grands détenteurs de Bitcoin ont vendu environ 66 % de leurs accumulations entre le 23 février et le 3 mars, lorsque le prix avait atteint 74 000 dollars. La reprise actuelle intervient après cette phase de distribution à ces niveaux élevés.

L’analyste on-chain Willy Woo adopte une position plus prudente, soulignant depuis une perspective de cycle de liquidité à long terme que Bitcoin pourrait encore être en phase de marché baissier prolongé, et que le rebond à court terme ne suffit pas à confirmer un fondement de cycle majeur.

Questions fréquentes

Que signifie concrètement le « retournement positif » selon Santiment ?

Santiment utilise cette expression pour décrire la hausse du pourcentage d’adresses de grande détention dans l’offre de Bitcoin, ce qui indique un flux de capitaux passant d’un mode dispersé à une accumulation concentrée. Historiquement, cette re-concentration par de grands détenteurs est souvent associée à la formation d’un fond en cycle moyen ou long terme, constituant un indicateur on-chain avancé avec une certaine capacité prédictive.

La baisse des réserves de BTC sur les échanges à un niveau historiquement bas a-t-elle une signification concrète pour le marché ?

Oui. La diminution des réserves sur les exchanges signifie que l’offre immédiate disponible à la vente se réduit, ce qui limite la pression vendeuse potentielle. Depuis novembre 2017, ce niveau historiquement bas indique que la proportion de BTC en vente sur les plateformes est la plus faible de l’histoire récente, ce qui pourrait soutenir le prix par une structure d’offre plus tendue.

Pourquoi le indice de peur et de cupidité est-il toujours à 16 (peur extrême), alors que les flux ETF et l’accumulation par les whales augmentent ?

Ce paradoxe apparent est une caractéristique courante lors de la formation d’un fond de marché : l’émotion des petits investisseurs (reflétée par l’indice de peur et de cupidité) reste très pessimiste, tandis que les institutions et grands détenteurs (indiqués par les flux ETF et l’accumulation on-chain) construisent discrètement leurs positions. L’analyse historique de Santiment montre que lorsque la peur des petits est élevée et que les grands accumulent, cela indique souvent que le marché approche de son point bas.