Alors que 2025 touche à sa fin, la liste des 20 principaux détenteurs d’entreprise de Bitcoin comprend deux noms chinois surprenants : Cango (classé 16e avec 7 419 BTC) et Next Technology Holding (18e avec 5 833 BTC). Les deux sont des ADR chinois cotés aux États-Unis, naviguant dans des restrictions strictes sur la crypto domestique en utilisant des entités offshore pour constituer des trésoreries substantielles en Bitcoin — une stratégie astucieuse d’« accumulation indirecte ».

Leurs histoires révèlent des parcours radicalement différents vers la même destination.

(Sources : X)

Cango : De la finance automobile à la puissance minière Bitcoin

Cango, cotée au NYSE depuis 2018, a commencé comme une plateforme légitime de financement automobile. Alors que son activité principale déclinait, l’entreprise a effectué un pivot audacieux.

En novembre 2024, Cango a acquis des rigs de minage Bitcoin auprès de Bitmain pour $256 millions. D’ici juin 2025, des achats supplémentaires ont porté son taux de hachage à 50 EH/s — la plaçant comme la deuxième plus grande opération minière au monde, derrière MARA.

La transformation s’est accompagnée d’un changement de contrôle. Après l’acquisition, la participation combinée des fondateurs Zhang Xiaojun et Lin Jiayuan est tombée à 18,54 % et leur pouvoir de vote à 12,07 %.

Enduring Wealth, basé à Singapour, détenant seulement 2,82 % des actions, a pris le contrôle via 36,74 % de droits de vote super-privilégiés.

La gestion a évolué de manière décisive vers des affiliés de Bitmain : Jin Xin, fondateur et CEO d’Antalpha, est devenu président, tandis que le nouveau CEO Yu Peng — ancien directeur de la stratégie d’Antalpha — a pris la tête.

Antalpha est une plateforme de services financiers soutenue par Bitmain, bouclant la boucle.

Next Technology Holding : Une société écran aux racines élites

Next Technology Holding (NXTT) se distingue par sa petite taille — seulement 8 employés à temps plein — mais se classe comme le deuxième plus grand détenteur d’entreprise de Bitcoin en Chine.

L’entité cotée au Nasdaq est la société mère de Yue Shang Group (anciennement Yue Lv Group), fondée en 2019 par des poids lourds : le co-fondateur Dai Zheng (co-fondateur de Qunar), le CEO Liu Yi (CEO de Zhiding.com), et des investisseurs dont Yao Jinbo (fondateur de 58.com) et Wang Donghui (ancien CFO de Kingsoft).

Les premiers investisseurs comprenaient des VC de premier plan comme Boiling Point Capital, Guyin Capital, Temasek, Tencent et JD.com.

Un conflit interne a ensuite marginalisé le fondateur Dai Zheng, en élevant le nouveau CEO Liu Weihong — une figure au passé opaque (diplôme universitaire ordinaire au Royaume-Uni et « 6 ans d’expérience en investissement crypto »).

Les registres publics évoquent des détentions par procuration, bien que les détails restent limités.

“Accumulation indirecte” dans un environnement restrictif

Les deux entreprises illustrent une approche chinoise unique pour l’exposition au Bitcoin. Les réglementations strictes en vigueur dans le pays interdisent les activités crypto directes, si bien que les sociétés utilisent des véhicules cotés aux États-Unis pour constituer des trésoreries offshore.

Cango s’est transformée par des acquisitions minière et des changements de contrôle ; NXTT a exploité une société écran de haut profil avec des connexions élites.

Ces parcours mettent en lumière des stratégies d’entreprise créatives dans un paysage fortement réglementé — mêlant pivots traditionnels et ambition crypto, le tout sous l’égide des cotations à l’étranger.

Alors que l’adoption corporative du Bitcoin se développe à l’échelle mondiale, ces acteurs chinois apportent une couche intrigante à la course aux trésoreries.

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