¿El límite de las stablecoins en el Reino Unido podría impactar la posición como centro financiero? Brian Armstrong advierte que el endurecimiento de la regulación y el aumento de los beneficios podrían estar en conflicto

El 25 de febrero, Brian Armstrong, CEO de la mayor CEX conforme en Estados Unidos, se opuso públicamente a la política propuesta de capitalización de stablecoins del Banco de Inglaterra, afirmando que las normas pertinentes podrían debilitar la competitividad del Reino Unido en el mercado global de activos digitales y stablecoins e inhibir el desarrollo del ecosistema de innovación criptográfica. Dijo en plataformas sociales que si la actual dirección regulatoria restringe la escala y los escenarios de aplicación de las stablecoins, podría llevar a la migración de empresas de capital y blockchain hacia jurisdicciones más amigables.

Según el marco propuesto, el Banco de Inglaterra planea establecer un tope de aproximadamente £20,000 para las participaciones individuales de stablecoins, un límite más alto para las empresas y exigir que el 40% de las reservas se mantenga en cuentas de bancos centrales sin intereses. Este diseño ha sido interpretado por algunos expertos del sector como una restricción directa al modelo de liquidez y rentabilidad de las stablecoins, o como afecta a aplicaciones clave como pagos con stablecoins, activos tokenizados y liquidación en cadena. Varios legisladores británicos también advirtieron que las restricciones excesivas podrían socavar la innovación fintech y reducir la participación institucional.

Al mismo tiempo, los ingresos relacionados con stablecoins de la CEX están creciendo rápidamente. La empresa espera que los ingresos del negocio de stablecoins alcancen los 1.350 millones de dólares en 2025, significativamente superiores a los 911 millones del año anterior, con una contribución especialmente destacada en el cuarto trimestre. Los analistas señalaron que, con el aumento en el reparto de ingresos por stablecoins, la demanda de liquidación en cadena y la tasa de adopción de stablecoins en dólares estadounidenses, las stablecoins están pasando gradualmente a ser el papel de “infraestructura financiera básica” en lugar de un solo producto cripto.

La investigación de la industria de Bloomberg considera que si la Ley GENIUS establece un marco regulatorio federal de stablecoins y permite proporcionar incentivos de rendimiento a los titulares, la escala de los ingresos relacionados podría multiplicarse varias veces. Sin embargo, los grupos de presión bancarios están preocupados de que las stablecoins con intereses desvíen depósitos tradicionales, por lo que presionan para limitar los rendimientos de las stablecoins en la Ley CLARITY, lo que también podría afectar al modelo de reparto de intereses de la plataforma con Circle.

Cabe destacar que Brian Armstrong ya retiró previamente su apoyo a algunos borradores regulatorios, argumentando que las políticas regulatorias de stablecoin poco razonables pueden ser más perjudiciales que la falta de legislación. Actualmente, los reguladores estadounidenses, representantes de la industria bancaria y la industria cripto siguen negociando los rendimientos de las stablecoins, la gestión de riesgos y la estructura del mercado. La dirección política impactará directamente en el marco regulatorio de las stablecoins, en el panorama competitivo de las stablecoins en dólares estadounidenses y en el camino de desarrollo del mercado global de cumplimiento de las criptomonedas.