En los últimos años, los inversores chinos en criptomonedas han dependido durante mucho tiempo de stablecoins en dólares estadounidenses como USDT para evitar la volatilidad del mercado, pero las recientes fluctuaciones monetarias les han llevado a reevaluar los riesgos. En los últimos seis meses, el renminbi offshore frente al dólar estadounidense ha pasado de 7,4 a 7,06, el nivel más alto en un año, lo que significa que los inversores que poseen stablecoins en dólares estadounidenses han visto cómo el valor de sus activos en términos de renminbi se ha reducido silenciosamente. Por ejemplo, quienes cambiaron 100.000 yuanes por USDT en abril, ahora al cambiarlo de vuelta reciben solo unos 95.400 yuanes, una pérdida de aproximadamente el 4,6%, sin necesidad de tocar ningún criptoactivo volátil.
La debilidad del dólar y la apreciación del renminbi ejercen una doble presión. Este año, el índice del dólar ha caído cerca de un 10%, debido a los débiles datos de empleo en Estados Unidos y a la política de recortes de tipos de la Reserva Federal, lo que ha provocado el cierre masivo de operaciones de arbitraje. Al mismo tiempo, el repunte de la bolsa de Shanghái ha atraído capital extranjero, apoyando aún más la apreciación del renminbi. Los pagos interempresariales en renminbi también están aumentando y la demanda de cobertura financiera ha crecido, de modo que la demanda de renminbi va más allá de la mera especulación. Investigaciones de Goldman Sachs muestran que por cada 1% de apreciación del renminbi, la rentabilidad del mercado bursátil chino aumenta en torno al 3%, formando un círculo virtuoso de auto-refuerzo.
