Aunque muchos analistas creen que la fase de capitulación de Bitcoin terminó cerca de los $60,000, no todos están convencidos de que lo peor haya pasado. En su intervención en Consensus Hong Kong 2026, Michael Terpin, CEO de Transform Ventures, advirtió que el mercado aún podría enfrentar una última ola de presión vendedora antes de que comience una recuperación sostenible. Según él, Bitcoin podría volver a probar el rango de $40,000 a $50,000 antes de establecer una base sólida para el próximo ciclo alcista.

El desacuerdo entre los analistas resalta el estado frágil del mercado. Algunos consideran que los $60,000 son un suelo fuerte a largo plazo, lo que indica que la capitulación ya ocurrió. Otros, incluido Terpin, argumentan que los patrones históricos sugieren que puede ser necesario otro “punto de dolor” para eliminar a los inversores débiles restantes antes de que una verdadera recuperación pueda consolidarse. Esta divergencia deja a los inversores equilibrando optimismo y cautela.

Los ciclos de halving históricos sugieren volatilidad antes de la recuperación

Los ciclos de halving de Bitcoin han jugado históricamente un papel central en la formación del impulso del mercado. En ciclos anteriores tras los halving de 2012, 2016 y 2020, Bitcoin experimentó rallies significativos que alcanzaron su pico aproximadamente un año después del evento de reducción de suministro. Sin embargo, esas subidas no estuvieron exentas de turbulencias. Cada ciclo incluyó correcciones abruptas y sacudidas finales antes de que una fase alcista sostenida se desarrollara por completo.

Con el halving de 2024 ya realizado, Terpin cree que la historia podría repetirse. Si los patrones anteriores se mantienen, Bitcoin podría experimentar otra corrección antes de entrar en una tendencia alcista a largo plazo más fuerte. El cuarto trimestre tras un halving ha marcado históricamente un período crítico, a menudo con mayor volatilidad y movimientos decisivos en los precios.

Las presiones macroeconómicas aumentan el riesgo del mercado

Más allá de los ciclos técnicos, las condiciones macroeconómicas más amplias añaden complejidad a la perspectiva de Bitcoin. Las tasas de interés elevadas y la inflación persistente siguen presionando los activos de riesgo a nivel global, incluidas las criptomonedas. Además, la turbulencia reciente en el mercado ha provocado liquidaciones por aproximadamente 250 millones de dólares en 24 horas, lo que subraya lo rápido que las posiciones apalancadas pueden amplificar el impulso bajista.

Aunque la adopción institucional continúa creciendo y los ETFs de Bitcoin al contado han fortalecido la legitimidad del activo, estos factores por sí solos quizás no protejan al mercado de correcciones a corto plazo. Los inversores, por tanto, navegan en un entorno donde los fundamentos a largo plazo siguen siendo constructivos, pero los riesgos a corto plazo permanecen elevados.

A medida que se desarrolla 2026, el debate sigue abierto. ¿Ha alcanzado Bitcoin ya su mínimo de ciclo cerca de los $60,000, o aún queda una caída hacia los $40,000? La respuesta puede depender en última instancia de cómo converjan los patrones históricos, las fuerzas macroeconómicas y el sentimiento del mercado en los próximos meses.

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