Las recientes tendencias en el precio de la plata muestran un crecimiento explosivo, alcanzando récords históricos en días consecutivos, mientras que en el mercado se están observando fenómenos anómalos que rompen con la correlación tradicional, lo que ha generado atención.
Según los datos de (LSEG) de la Bolsa de Valores de Londres, a pesar de una breve corrección la semana pasada, el precio de la plata continúa rebotando imparablemente y alcanzando nuevos máximos históricos. Muestra un impulso fuerte que supera ampliamente la media móvil a corto plazo (21 días), liderando continuamente la tendencia del mercado.
◇ JPMorgan: “Demanda fuerte persistente en un contexto de alivio del riesgo arancelario”
El banco de inversión global JPMorgan analizó recientemente el contexto de fortaleza del mercado de la plata y mantiene una perspectiva optimista.
JPMorgan señaló primero que los resultados de las investigaciones sobre aranceles a acero y aluminio en EE. UU. fueron más moderados de lo esperado, lo que alivió la incertidumbre del mercado. Esto redujo el riesgo arancelario a corto plazo para la plata y también alivió las preocupaciones sobre la transferencia de inventarios. JPMorgan comentó: “Aunque las medidas arancelarias detuvieron temporalmente la tendencia alcista de la plata, las compras en caídas están ingresando activamente, confirmando una fuerte demanda a corto plazo.”
◇ Flujos de fondos en ETF y el precio en “camino ascendente”… “Entrando en una nueva etapa”
El cambio más destacado es la aparición de un fenómeno de “desacoplamiento” entre el precio de la plata y los flujos de fondos en fondos cotizados en bolsa (ETF).
Según JPMorgan, hasta la segunda mitad de 2025, el aumento del precio de la plata y la entrada de fondos en ETF han mostrado una relación positiva constante. La firma Metals Focus estima que en 2025, los productos de inversión relacionados con la plata a nivel mundial (ETP) tendrán un aumento del 27% respecto al año anterior, alcanzando 278 millones de onzas, con una tenencia total de aproximadamente 1,32 mil millones de onzas. En particular, los ETF rastreados por Bloomberg crecieron aproximadamente un 12% solo en el cuarto trimestre, agravando el desequilibrio entre oferta y demanda en el mercado físico.
Sin embargo, desde finales de 2025, esta relación comenzó a romperse. Tras la subida de aproximadamente 20 dólares por onza (un aumento del 25%) después de Navidad, los ETF rastreados por Bloomberg experimentaron una salida neta de 18 millones de onzas. Al mismo tiempo, las posiciones especulativas largas en el mercado de futuros han mostrado una tendencia a la baja desde mediados de diciembre. Esto sugiere que, además de los actores tradicionales de inversión, hay fuerzas fuertes que están dominando el mercado de la plata.
◇ “La demanda industrial bajo presión; señales de advertencia en la regulación en China…”
JPMorgan también emitió señales de advertencia respecto a esta sobrecalentamiento.
El banco señaló los siguientes factores de riesgo: ▲ Signos de alivio en el suministro fuera de EE. UU. ▲ Tendencia reciente de salida de fondos en ETF ▲ El aumento en los precios de la plata incrementa los costos en industrias como la fotovoltaica ▲ La regulación en China refuerza el control de las transacciones (en la Bolsa de Futuros de Shanghái, limitando el trading de alta frecuencia y reduciendo los límites de posición). JPMorgan expresó cautela: “El agotamiento por la subida rápida a corto plazo implica que aún existen riesgos de ajustes significativos”, y agregó que “dado que la relación oro-plata cae a un ritmo demasiado rápido, invertir en oro a corto plazo puede ser más conveniente que en plata.”
Además, añadió que, aunque aún no se han observado cambios drásticos, es importante monitorear cómo, en medio del aumento en los precios spot, el índice de volatilidad de la plata ha mostrado una ligera disminución.
◇ “Aún lejos del precio máximo histórico… ajustado por inflación puede llegar a 200 dólares”
No obstante, el mercado mantiene una visión generalmente positiva sobre el potencial de subida a largo plazo de la plata.
Los análisis indican que, aunque el precio actual de la plata ha alcanzado un récord nominal, todavía hay un espacio de aproximadamente 120 dólares por onza respecto al máximo histórico ajustado por inflación (de aproximadamente 200 dólares por onza). Esto sugiere que, a pesar de las fluctuaciones a corto plazo, la plata sigue siendo un activo de inversión atractivo.
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