Am 10. Februar wurde berichtet, dass Ethereum (ETH) weiterhin auf einem niedrigen Niveau schwankte, wobei der jüngste Kurs um 2.000 $ lag und es nicht schaffte, seine Position bei 2.100 $ zurückzugewinnen. Da On-Chain-Bewertungsindikatoren in einen historisch sensiblen Bereich fallen, beginnt der Markt neu zu bewerten: Ob ETH sich einer langfristigen Bottomzone nähert oder ob es noch das Risiko eines zweiten Abwärtstests gibt.
Der Krypto-Analyst Michaël van de Poppe stellte fest, dass das aktuelle Marktkapitalisierungs-zu-Realwert-Verhältnis (MVRV) von Ethereum deutlich von seinem “fairen Bereich” abgewichen ist, einem Niveau, das historisch typischerweise nur während der Tailgating-Phase eines großen Bärenmarktes auftritt. Er erwähnte, dass die Bewertung von ETH während des Epidemiecrashs 2020, des Bärenmarkt-Tiefs 2018, des Terra-Luna-Crashs 2022 und des Marktcrashs im April 2025 in ähnliche Spannen fiel, gefolgt von einer mittel- bis langfristigen Erholung.
Der On-Chain-Analyst Jao Wedson gab jedoch eine vorsichtigere Interpretation. Er sagte, dass der Ethereum MVRV Z-Score auf -0,42 gefallen ist, was in die “Kapitulationszone” eingetreten ist, aber immer noch höher liegt als die bisherigen Extreme klarer Tiefpunkte, wie -0,76 Ende 2018. Das bedeutet, dass der Marktdruck real ist, aber das Panikverkauf hat seine historische Grenze noch nicht erreicht.
Wedson betonte, dass der reale Marktuntergrund oft nicht auf einmal abgeschlossen ist, sondern nach mehreren Runden von Rallye-Fehlschlägen und Schwankungen allmählich Gestalt annimmt. Daher kann der Preispfad selbst bei starker Unterbewertung von starken Schwankungen begleitet werden.
Nach der aktuellen Struktur befindet sich ETH in einer Phase, in der Chancen und Risiken koexistieren. Das Bewertungsniveau bietet eine logische Grundlage für die langfristige Allokation, während Momentum- und Stimmungsindikatoren weiterhin darauf hindeuten, dass die kurzfristige Unsicherheit noch nicht vollständig freigesetzt wurde. Für Investoren sind Geduld und Risikomanagement möglicherweise wichtiger als auf einen einzigen Zeitpunkt zu setzen.
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