Bhutan verkauft Bitcoin im Wert von 22 Millionen US-Dollar! Die Minenkosten verdoppeln sich nach der Halbierung, die Produktion sinkt erheblich

Bhutan verkauft 22 Millionen US-Dollar BTC, die Bestände wurden von 13.295 auf 5.700 Einheiten halbiert, Rang sieben. 2019 beliefen sich die Wasser- und Stromkosten für das Mining auf insgesamt 765 Millionen US-Dollar BTC, doch nach der Halbierung verdoppelten sich die Kosten, was zu einem erheblichen Rückgang der Produktion führte. Bitcoin stürzte diese Woche ab, der Preis näherte sich zeitweise der Marke von 70.000 US-Dollar.

7.595 BTC Verkauf hinter den Kostendruck

(Quelle: Arkham)

Daten der Blockchain-Analysefirma Arkham zeigen, dass Bhutan am Mittwoch 184 Bitcoin transferierte, wobei das Land im Rahmen seiner nationalen Reserve Bitcoin im Wert von 14 Millionen US-Dollar transferierte, zusammen mit den 100,8 Bitcoin, die letzten Freitag transferiert wurden und einen Wert von 8,3 Millionen US-Dollar hatten. Arkham erklärt, dass diese Transaktion im Wert von 22,3 Millionen US-Dollar an den Krypto-Marktmakler QCP Capital ging. Das Asset-Transfer an Market Maker bedeutet in der Regel Verkauf, da sie dabei helfen, diese Vermögenswerte in liquider Marktform umzuwandeln.

Dieser Verkauf führte dazu, dass Bhutan insgesamt etwa 7.595 Bitcoin (von 13.295 auf 5.700) reduziert hat. Die genauen Gründe für den Verkauf sind unklar, doch Arkham weist darauf hin, dass Bhutan regelmäßig Bitcoin im Wert von etwa 50 Millionen US-Dollar in großen Mengen verkauft. Der letzte größere Verkauf fand Mitte bis Ende September 2025 statt. Dieses regelmäßige Verkaufsverhalten deutet darauf hin, dass Bhutan Bitcoin möglicherweise als Einkommensquelle nutzt und regelmäßig realisiert, um Staatsausgaben oder Schulden zu decken.

Arkham erklärt, dass das südasiatische Land seit Beginn seiner Bitcoin-Mining-Aktivitäten im Jahr 2019 etwa 765 Millionen US-Dollar in Bitcoin investiert hat, hauptsächlich angetrieben durch Wasserkraft. Bhutan verfügt über reiche Wasserressourcen und extrem niedrige Stromkosten, was es in Bezug auf Bitcoin-Mining natürlich begünstigt. Die staatlich geführte Mining-Industrie nutzt überschüssige Energie aus staatlichen Wasserkraftwerken, um diese direkt in Bitcoin-Assets umzuwandeln.

Allerdings weist der Bericht darauf hin, dass die Kosten für das Mining eines Bitcoins seit der Halbierung im Jahr 2024 etwa verdoppelt wurden und Bhutan derzeit deutlich weniger Bitcoin abbaut als die 8.200 im Jahr 2023. Die Halbierung reduziert die Blockbelohnung von 6,25 BTC auf 3,125 BTC, was bei gleicher Rechenleistung eine Halbierung der Produktion bedeutet und die Kosten pro Einheit natürlich verdoppelt. Für Bhutan, das auf das Mining zur Anhäufung von Bitcoin angewiesen ist, ist die Halbierung eine direkte und erhebliche Belastung.

Veränderung der Bitcoin-Bestände in Bhutan

Höchststand im Oktober 2024: 13.295 BTC

Aktueller Bestand: 5.700 BTC

Verkaufte Menge: 7.595 BTC (57% Reduktion)

Rangänderung: vom Höchststand auf Platz sieben weltweit

Auch die Produktion, die 2023 bei 8.200 Einheiten lag, ist stark eingebrochen. Dieser Produktionsrückgang kann mehrere Ursachen haben: Die Halbierung führt zu geringerer Produktion, steigende Mining-Schwierigkeit erfordert mehr Rechenleistung, veraltete Geräte sinken in der Effizienz, oder Bhutan reduziert aktiv die Mining-Operationen, um Kosten zu kontrollieren. Unabhängig von den Gründen bedeutet der Rückgang der Produktion, dass Bhutan die verkauften Bitcoin nicht mehr schnell durch Mining ersetzen kann, was die Bestände weiter verringern könnte.

Vom siebten Platz zum weiteren Abstieg – Risiken

Daten von Bitcoin Treasuries zeigen, dass Bhutan im Ranking der Bitcoin-Besitzländer auf Platz sieben gefallen ist, hinter den USA, China, Großbritannien, der Ukraine, El Salvador und den Vereinigten Arabischen Emiraten. Dieser Rückgang ist nicht nur eine Zahl, sondern auch eine strategische Neuausrichtung des Landes. Bhutan galt einst als Vorreiter bei der nationalen Akzeptanz von Bitcoin, doch nun ist es durch Kostendruck gezwungen, Bestände abzubauen.

Die USA als größter Bitcoin-Besitzer verfügen hauptsächlich über durch Strafverfolgung eingezogene Bitcoin (z.B. Silk Road) und möglicherweise strategische Reserven. China hat das Mining verboten, aber die Strafverfolgungsbehörden haben große Mengen an Bitcoin beschlagnahmt. Großbritannien und die Ukraine haben ebenfalls vor allem durch Strafverfolgung Bitcoin erworben. El Salvador ist das einzige Land, das Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel akzeptiert und kontinuierlich kauft. Die Vereinigten Arabischen Emirate ziehen Krypto-Unternehmen und Investoren an, um Bitcoin zu akkumulieren.

Das Modell Bhutan ist in diesen Ländern einzigartig: Es basiert vollständig auf Mining, das vollständig staatlich gesteuert wird. Dieses Modell ist bei niedrigen Stromkosten und hohen Bitcoin-Preisen äußerst effektiv, steht aber in der aktuellen Situation vor erheblichen Herausforderungen. Wenn Bhutan weiterhin im aktuellen Tempo verkauft und die Produktion nicht wieder steigt, könnten die Bestände innerhalb eines Jahres auf unter 3.000 Einheiten sinken, was den Platz in der Rangliste weiter nach unten verschieben würde.

Bitcoin-Absturz um 42,8% verschärft Mining-Krise

Der Rückgang von Bhutans Bitcoin-Beständen fällt zusammen mit einem Rückgang des Bitcoin-Preises von seinem Höchststand im Oktober 2022 bei 126.080 US-Dollar um 42,8% auf unter 72.000 US-Dollar. Die Marktstimmung ist in den letzten drei Monaten auf das Niveau Mitte 2022 gefallen. Die US-Regierungssperre, die anhaltenden Handelskriege unter Donald Trump, Zölle und die stagnierende Gesetzgebung im Kryptowährungsmarkt haben den Bitcoin-Preis stark fallen lassen.

Trotz nahezu historisch hoher globaler Liquidität verschärfen makroökonomische Unsicherheiten die Lage: Investoren verlagern weiterhin Gelder von Risikoanlagen in sichere Anlagen wie Gold und Silber. Das Risiko durch Quantencomputing für die Sicherheit von Bitcoin sowie die sinkende Hashrate des Netzwerks auf unter 1 Zetahash pro Sekunde durch die Schließung unrentabler Miner verstärken die jüngsten Diskussionen um Bitcoin.

Für Länder wie Bhutan, die auf Mining setzen, ist der Preisverfall doppelt schmerzhaft. Einerseits sinkt der Marktwert der Bestände erheblich: 13.295 Einheiten waren bei Höchstkursen etwa 1,67 Milliarden US-Dollar wert, jetzt, bei gleichbleibendem Bestand, nur noch rund 960 Millionen US-Dollar – ein Verlust von 700 Millionen US-Dollar. Andererseits wandelt sich das Mining-Geschäft von profitabel zu verlustreich oder kaum rentabel, da die Kosten pro Bitcoin inzwischen den Marktpreis erreichen oder übersteigen.

Die Verdoppelung der Mining-Kosten zeigt sich deutlich: Nach der Halbierung halbiert sich die Blockbelohnung, bei gleichbleibenden Strom- und Gerätekosten sinkt die Produktion, die Kosten pro Einheit steigen entsprechend. Obwohl Bhutan günstigen Strom hat, bleiben die Anschaffung, Wartung, Infrastruktur und Personalkosten bestehen. Wenn der Bitcoin-Preis von 120.000 auf 70.000 US-Dollar fällt, steigen diese Fixkostenanteile erheblich, was die Gewinnmarge drückt.

Cointelegraph hat Kontakt mit der staatlichen Institution hinter Bhutans Bitcoin-Strategie, Druk Holding and Investments, aufgenommen, aber keine sofortige Rückmeldung erhalten. Das Fehlen offizieller Erklärungen erhöht die Spekulationen und Unsicherheiten auf dem Markt. Ob Bhutan ganz aus dem Bitcoin-Mining aussteigt oder nur vorübergehend Bestände reduziert, um auf bessere Marktbedingungen zu warten, ist derzeit unklar.

Für den globalen Bitcoin-Markt liefert Bhutans Fall eine wichtige Lehre: Staatliche Bitcoin-Mining-Projekte sind kein Garant für dauerhaften Profit. Selbst bei günstigen Stromkosten kann die Wirtschaftlichkeit durch Halbierung und Preisverfall erheblich beeinträchtigt werden. El Salvadors Strategie, durch Kauf statt Mining zu investieren, könnte in der aktuellen Lage widerstandsfähiger sein als Bhutans Ansatz.