QCP 资本：加密市场现货资金回暖，反弹之下仍存宏观压力

QCP 资本分析，反映市场情绪的恐惧与贪婪指数由上周的 32% 改善至本周的 45%，接近中性值 49%，表明整体的风险厌恶情绪有所缓解。市场的一个亮点来自现货比特币 ETF 资金流入，上周共计流入 8,775 枚 BTC，折合约 7.44 亿美元，扭转了此前连续几周净流出的趋势。这可能是流动性开始重新回流加密市场的早期信号。目前永续合约持仓量（Perp OI）仍处于低位，资金费率也相对平稳，说明这波上涨主要由现货需求推动，而非杠杆驱动。即将于 4 月 2 日启动的新一轮关税上调，可能再次对风险资产构成压力。