SignalPlus波动率专栏(2023.07.04)：投资者开始中长线布局

2023-07-04 11:39:58

昨日 ETH 并未完成万众瞩目的 2000 关口突破，上涨到 1980 以后再无前进的动力，缓慢跌回至 1950 附近，期权市场也做出了明显失望的表态，短暂翘起的前端波动率崩塌，周期权 ATM IV 下跌 4.34% 到 40.76% ，日期权则仅展现出 30% 左右的隐含波动率估值。BTC 则一改几日前的平静，在昨日夜里实现了一小波上涨(+ 2% )，最高达到 31400 ，现在价格虽有所回落，但仍稳定在 31000 附近。

市场的整体交易量分布呈现出向中长期的转移，投资者更多的开始关注长线的投资策略，BTC/ETH 波动率曲面整体呈现相似的变陡趋势，前端 IV 下降，中远期 IV 上涨。

Source: Deribit

Source: SignalPlus

Source: Laevitas

大宗交易的 Flow 也一致地应证了这部分变化。过去 24 小时两币种最多成交的策略交易都是用于做空波动率的 Short Strangle，共有 1733 组当周的 ETH 7 JU L 2 3-1900-2050 卖出，显著压低了前端 IV。月底还有 900 组 ETH-28 JU L 2 3-1800-2200 ， 150 组 BTC-28 JU L 2 3-29000-34000 成交。

除了 Short Strangle 以外，Bull Call Spread 和 Bear Diagonal Calls Spread 也是今天大宗交易的主要组成部分。Call Spread 大多集中在远期，Diagonal Calls Spread 也都是卖出短期 Call，买入远期 Call，反应了市场对短期价格突破的预期降低，但仍旧对下半年数字货币的上涨抱有期待。