你知道吗？迈克尔·比尔里已经有好几年没有在社交媒体上发声了。可突然——砰！——他就出来了，发了一条很短的帖子，几乎把所有人都从座位上“拉”了起来。那个在2008年预测了抵押贷款崩盘并因此赚到了数十亿美元的人，并不是随便开口。

帖子很简单：有时候你会看到泡沫，有时候你得对它们做点什么，有时候最好干脆别去玩。就这么多。但当迈克尔·比尔里说话时，市场会听。

现在的形势很有意思。英伟达一路冲刺到历史新高，整个AI板块都飞了起来，所有人都在喊着“革命”。而比尔里看着这一切，却看到了一个熟悉的模式——就像零年代的互联网泡沫一样。他的基金已经把大部分仓位卖掉了，并且在英伟达和中国股票上做了空头。典型的反向操作——也是他最喜欢的那种。

有趣的是，现在到处都能听到“泡沫”这个词。但凯恩斯有一句经典的话：市场可能会比你还能保持偿付能力的时间更久地保持非理性。所以，即便迈克尔·比尔里在他的担忧上是对的，这也不代表明天一切就会崩塌。

问题在于：我们现在处在什么位置？是在崩盘的边缘，还是仍然处在最狂热的欣喜之中？历史告诉我们，泡沫总会破裂，但只有在所有人都完全相信“这一次不一样”之后才会发生。好了，就更要看仔细点了。