我刚刚查看了最新的运营报告，bitdeer technologies 做了一件相当不寻常的事情：它完全清空了自己的比特币金库。它们在一周内将 943.1 BTC 从持有变为零。它们出售了挖出的 189.8 BTC 以及另外存放的 943.1 BTC。若与你们此前的披露相比，这无疑是一个剧烈的变化。

有趣的是，事情背后的背景。bitdeer technologies 正在筹集 $300 百万美元的可转换票据 (可能 $345M 如果他们扩展)。资金将用于扩展数据中心、开发云端 AI 能力，并提升挖矿硬件。基本上，它们正在从纯矿工转型为混合型基础设施提供商。

这反映了整个矿业行业正在发生的事情。减半之后，利润空间被压缩，因此矿工们正在寻找新的收入来源。比如，MARA Holdings 刚刚在法国计算基础设施公司 Exaion 中取得了控股权。这个动作很明确：将算力的能力与 AI 能力结合起来。

bitdeer technologies 选择清空其比特币金库，暗示它们正在把流动性放在优先位置，以为这次扩张提供资金。这是一种取舍：减少对价格波动的暴露，但拥有更多资本用来增长。市场在它们公布融资时作出了抛售股票的反应，这表明市场对潜在稀释以及它们是否真的能成功执行这种转型存在担忧。

更广泛的趋势是，矿工们正在进行重新定位。现在不只是关于算力（hash rate）。而是要拥有能够服务于 AI 的数据中心基础设施与计算能力。有些公司会对现有设施进行彻底再利用；另一些像 bitdeer technologies 这样的公司，则在募资方面更为激进。CoreWeave 和其他一些公司已经做出了类似的调整。

问题在于，这些混合型模式是否真的能带来更稳定的现金流；或者 bitdeer technologies 和其他公司只是押注 AI 计算的需求会继续增长。我们拭目以待，看看接下来几个季度这种局面会如何演变。