加密游戏危机：据报道，93%的Web3项目在资金崩溃中已死去

一份新报告显示93%的Web3游戏项目已失败，$11B 损失和GameFi代币从2022年高点下跌了95%。

来自Caladan的一份全面事后分析报告为Web3游戏的剧烈下跌提供了具体数字。

该公司分析了2020年至2026年初推出的超过3200个区块链游戏项目。它追踪了这段时间内超过$12 十亿美元的投入资本。

结果令人震惊。

大约93%的这些项目现在实际上已经死亡，估计损失了$11 十亿美元。

Web3游戏代币从2022年高点下跌95%

根据Caladan的报告，GameFi代币的价值从2022年的高点下跌了约95%。这次崩溃并非逐步发生。

“玩赚”模式吸引了大量投机，但在代币激励枯竭后，用户未能持续留存。Axie Infinity就是一个鲜明的例子。

这款游戏曾经每天有270万用户，后来这个数字降至仅5500人。

超过120亿美元投入Web3游戏。93%的项目现已死亡。

我们花了数月时间追踪资金的流向，分析失败的结构性原因，以及少数幸存者成功的关键。

阅读我们的完整报告：https://t.co/hIwDgyNS0z pic.twitter.com/gzk9rJmK05

— Caladan (@caladanxyz) 2026年4月22日

基于Telegram的“点赚”游戏也走过类似的路径。尽管在巅峰时期吸引了数亿用户，这些项目的玩家基础也损失了约96%。

这种模式在整个行业中反复出现。项目曾经光彩夺目，但很快就消逝，平均寿命大约只有四个月。

结构性失败推动了Web3游戏的崩溃

Caladan的报告指出了一个明显的结构性问题。

大多数项目优先考虑代币销售、NFT和营销，而非真正打造游戏。这种做法吸引了早期资本，但无法维持用户的持续参与。

当奖励减少时，用户离开了，工作室也没有其他东西可以提供。资金也随之流失。

新闻 ⚡️：@caladanxyz刚刚发布Web3游戏事后分析

这份26页的研究报告追踪了2020年至2026年初超过3200个区块链游戏项目的超过120亿美元资金流向。

• 资金在每一层都被同时摧毁：风险投资进入工作室(93%的失败率)，…… pic.twitter.com/0S6QWlugRw

— Gaming Daily (@GamingDailyx) 2026年4月24日

2022年，Web3游戏占据了所有Web3风险投资的62.5%。到2025年，这一份额已降至个位数。对游戏工作室的季度风险投资资金从峰值下降了99%。

到2025年5月，一笔价值$9 百万美元的交易代表了整个全球行业的月度融资总额。

曾经是行业最活跃的投资者之一的Animoca Brands，现已将其在游戏领域的投资比例降至25%，并转向稳定币。

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少数幸存者指出另一种模式

并非所有项目都失败了。

Caladan在废墟中识别出一小部分幸存者。这些项目有一个共同的特点：它们将区块链作为背景基础设施，而非主要吸引点。

游戏玩法优先，代币机制不成为焦点。

Gunzilla的《Off the Grid》被提及为这种模式的典范。Enjin也在那些在低迷中持续建设的项目中占有一席之地。

Web3游戏的风险投资仍在缩减，但幸存者们暗示一种更可持续的路径存在。这条路径看起来与早2020年代盛行的“以代币为先”的玩法完全不同。