最近，Ripple 的前从业者提出了有趣的指摘。随着机构资金开始全面进入加密资产市场的时代到来，实际上，Ripple 价格的涨跌本质上并没有什么关系。

因为接下来涌入的资金并不是为了追逐价格，而是为了寻求稳定的现金流。通过使用“デルタニュートラル戦略（delta neutral）”，不论 XRP 上涨 50% 还是下跌 50%，都能稳定产生每年 8～15% 的回报。换句话说，无论 Ripple 价格如何波动，收益都来自点差、手续费和溢价的机制。

这里有个关键点。尽管加密资产的总市值约有 2 万亿美元，但其中不到 5% 的资金被用于通过 DeFi 实现收益策略。大多数资金要么处于沉睡状态，要么只是通过中心化平台获取基础回报。另一方面，像 BlackRock 和 PIMCO 这类机构运作公司，则会积极运用其投资组合的 95% 以上。

这个差距并不是弱点，而是巨大的机会。

于是 XRP 就派上用场了。如果能落地“フィナンシャル・グレード・デファイ（Financial Grade DeFi）”这一框架，那么普通的加密资产持有者也能够在没有最低金额门槛、也没有中介的情况下，接入机构级的策略。比如ベーシストレード（basis trade，基差交易）、カバードコール（covered call，备兑开仓/覆盖式看涨期权）、结构化商品——这些在过去往往只是超富裕人群的特权。

如果 Ripple 价格能够作为担保，并产生不依赖方向的稳定回报，那么机构资金大规模流入的理由就非常充分。市场在强劲的牛市还是疲弱的熊市都无关紧要。

基础设施正在建设中。剩下的问题是，究竟谁会先抓住这波浪潮；以及普通持有者在下一轮资本流入之前，应该如何定位自己的资产。