我最近在想，比特币的周期理论，可能到了需要再度审视的时候。

所谓的 4 年周期是这么一回事：如果峰值和峰值之间只是简单地发生左右偏移，那么从峰到峰的对应关系就会逐渐错位。尤其是从底部到底部来看，4 年这个周期基本能够保持恒定，但这一点很关键，熊市持续的时间开始呈现出比预期更长的趋势。与此同时，高点的涨幅并没有那么大。也就是说，translated cycle（平移/错位的周期）正在发生。

问题在于，到底是什么在真正驱动这 4 年周期。时间上的周期的确存在，而且迄今为止的节奏在很大程度上也仍在发挥作用。不过，我能感觉到某种与以往不同的变化。也许是因为宏观经济所处的周期处于 low 的状态，从而影响了比特币自身的周期。

左侧偏移的模式变多，也许正是出于这个原因。

接下来要关注的是，当经济周期进入复苏阶段时，比特币是否会形成新的结构。也就是说，宏观与微观之间的关系将成为未来比特币周期的关键。要回答这个问题，留给我们的时间可以说几乎都在今年内了。