最近一段时间，预测市场领域正在发生一项相当有趣的变化。Kalshi 的 CEO Tarek Mansour 在上周的 Semafor 全球经济峰会上作出的表态中称，基于内部信息的交易如今应被视为联邦犯罪，并希望司法部提起刑事诉讼。这个立场非常引人注目，因为 Tarek Mansour 强调，他在自己的平台上会主动追踪此类违规行为，并对其进行惩罚。

据公司称，去年已启动了 200 项关于使用内部信息的调查，其中 12 项以上已经成为正在进行的案件主题。最引人注目的例子是，YouTube 著名内容创作者 MrBeast 的视频编辑 Artem Kaptur 进行了大约 4000 美元的交易，并获得了在统计学上不可能的成功率。Kalshi 冻结了 Kaptur 作为编辑可能拥有的账户，并对其处以超过 2 万美元的罚款。

Tarek Mansour 这种强硬态度，实际上是平台至关重要的战略。对于一个每周交易额超过 1 亿美元的平台来说，让用户相信交易是公平的至关重要。如果不将基于内部信息的交易纳入监管，普通参与者将失去信任，而流动性枯竭则几乎不可避免。

这些表态并非出于偶然。与此同时，美国纽约南区联邦检察官办公室就预测市场中可能存在的滥用行为启动了调查，并与一些平台进行了沟通。在此前的几个月里，联邦检察官 Jay Clayton 也曾明确表示，针对预测市场应当预期会出现刑事指控。

Kalshi 价值 220 亿美元的估值背后，正是这种立场。公司作为一个得到 CFTC 批准的合规交易所运营，这使其与其他平台区分开来。相对而言，一些州会施加严厉的处罚，并禁止机构投资者让员工在这些市场中进行交易。

尽管 Tarek Mansour 的做法看起来非常严苛，但预测市场本身却存在着深层的矛盾。如果这些市场的价值在于让掌握信息、具备知识的参与者汇聚在一起以作出更准确的预测，那么内部信息实际上并非缺陷，而是一种特性。但如果这些市场就像普通赌场一样运作，那么掌握内部信息的人就相当于在扑克桌上看到了对手的牌，从而拥有优势。这个两难的解决方案，似乎将由正在发展的监管框架来决定。