国会，确定引入引导长期投资的“基石投资者制度”

随着国会通过引入基石投资者制度的《资本市场法》修正案，国内首次公开募股（IPO）市场迎来了从短期套利向长期投资转变的契机。

韩国金融投资协会于2026年4月23日对该法案的通过表示欢迎。基石投资者制度，是指在上市前向承诺在一定期限内持有新股的机构投资者预先分配部分新股的方式。简而言之，这是一项在企业在上市前，就从制度上支持其确保具有长期投资倾向投资者的机制。

该制度之所以受到关注，是因为近期在IPO市场中，新股发行定价的不确定性与上市后股价的剧烈波动反复出现。在需求预测过程中，如果瞄准短期买卖的资金大量涌入，新股发行价相较于企业实际价值被扭曲的可能性就会增大，上市首日的股价也可能大幅震荡。此次修正案旨在为解决这些问题，基于专业投资者的预先投资协议，引导形成更加稳定合理的价格。

韩国金融投资协会特别强调了至少6个月的锁定义务的重要性。锁定义是指在一定期限内禁止出售股票的制度。通过这一制度，可以防止上市后大量卖盘同时涌出的情况。对于有前景的企业而言，可以在上市前就确保优质的长期投资者，从而提高融资的可预测性；对于普通投资者而言，则可以期待上市初期波动性有所缓解的市场环境。

韩国金融投资协会会长黄成烨评价称，该制度将引导形成合理的新股发行价，成为改善国内新股发行市场结构的转折点。市场上也有分析认为，此次立法是将海外主要市场运行的先进IPO惯例正式引入国内制度的一项举措。这一趋势未来有望提高IPO市场的可信度，为企业更稳定地供应发展资金，并为投资者拓宽中长期收益机会。