我刚刚听说以太坊收益空间中一些相当重要的合并消息。Ether Machine 和 Dynamix 刚刚终止了他们的SPAC合并交易——这也充分显示了近期市场状况变得多么艰难。

作为背景，这些人原本计划做一些相当雄心勃勃的事情。Ether Machine由一些前ConsenSys高管(Andrew Keys 和 David Merin)共同创立，旨在推出被定位为面向机构的最大收益型ETH基金。计划是在纳斯达克以ETHM的代码上市，并管理一个庞大的以太坊金库——我们说的是超过40万ETH，价值在交易时超过15亿美元。

他们实际上曾一度势头不错。去年九月，他们完成了一轮6.54亿美元的私募融资，包括Jeffrey Berns的2310ETH。这本应成为部署其金库的“跑道”，以便在公开上市前做好准备。但现在，这次公开亮相已经被取消。

终止协议立即生效，关键是——需要在15天内向Dynamix支付5000万美元的解约费。这是个不小的数目，也表明当这些复杂的加密金融交易破裂时，成本变得多么高昂。

有趣的是，这并不是孤立发生的。整个以太坊金库领域正在发生变化。我们看到像Trend Research这样的基金实际上在清仓——他们以大约13.4亿美元（当时出售了651,757 ETH）抛售了这些ETH，并锁定了近7.5亿美元的亏损。而ETHZilla刚刚更名为Forum Markets，显示出从激进的ETH积累转向更灵活策略的转变。

真正的启示是，这些雄心勃勃的SPAC支持的加密项目的热情明显减退。宏观环境让持有庞大ETH金库变得更难，尤其是在流动性受限和监管不确定的情况下。机构投资者仍然希望接触加密资产，但他们希望以不会让他们面临巨大终止风险或被强制清算的方式进行。

我在关注Ether Machine或Dynamix是否会转向其他途径——私下谈判、不同的结构，更加灵活的方案。显然，ETH市场仍然需要更优质的机构级收益产品，但通过传统公开市场实现的路径比六个月前看起来要困难得多。目前ETH价格在2,310美元左右，所以那些知道该在哪里寻找机会的人，肯定还有机会。值得关注未来几个季度这个领域的发展。