MINIMAX 近期走势深度解析：如何在 Gate TradFi 交易 MINIMAX？

2026 年，国产 AI 大模型赛道成为资本市场最炙手可热的风口之一。继智谱之后，MINIMAX（00100.HK）于今年 1 月登陆港交所，凭借全球领先的全模态模型能力和高速增长的海外收入，迅速吸引大量资金涌入。然而，经历短期暴涨之后，4 月以来 MINIMAX 股价出现明显回调与剧烈波动。MINIMAX 近期走势究竟如何？背后的驱动因素有哪些？投资者又该如何通过 Gate TradFi 平台参与交易？

上市以来的暴涨神话：从 165 港元到千元大关

MINIMAX 于 2026 年 1 月 9 日在港交所正式挂牌上市，发行价为 165 港元/股。上市首日即以 345 港元收盘，涨幅高达 109%，市值突破千亿港元。此后，在 AI 浪潮的推动下，其股价一路高歌猛进。3 月 18 日，MINIMAX 最高触及 1,330 港元（前复权），较发行价涨幅超过 7 倍，市值一度攀升至 4,176.2 亿港元。短短两个多月实现近 10 倍的涨幅，MINIMAX 成为 2026 年港股市场最耀眼的新股之一。

支撑这一涨势的核心，是 MINIMAX 强劲的商业化进展。根据公司 3 月 2 日披露的首份年报，2025 年 MINIMAX 实现总收入 7,903.8 万美元，同比增长 158.9%；毛利达 2,007.9 万美元，同比增长 437.2%；毛利率由 12.2% 提升至 25.4%。更值得关注的是，超过 70% 的收入来自海外市场，累计服务全球超 2.36 亿用户及 21.4 万企业客户和开发者。国盛证券在 4 月 17 日首次覆盖 MINIMAX，给予“买入”评级，目标价 1,317 港元，认为其编程、办公 Agent 和多模态创作将成为未来增长核心驱动力。

4 月以来大幅回调：技术面发出“卖出”信号

进入 4 月，MINIMAX 走势出现明显转向。4 月 15 日，在港股市场整体走强的市况下，MINIMAX 大跌 10.88% 至 847.5 港元/股，从 3 月高点累计回撤超过 36%。技术指标层面，4 月 15 日，Investing.com 数据显示 MINIMAX 在均线系统和日线技术指标上均呈现“卖出”信号。

4 月 20 日～21 日最新动态：4 月 20 日，据 Gate TradFi 最新数据，MINIMAX 短时上涨超 4%，当前波动幅度明显高于近期平均水平，市场活跃度显著上升。4 月 21 日，根据彭博汇编的分析员数据，逾九成分析员给予 MINIMAX 过千元的目标价，平均目标价约为 1,123 港元。与此同时，首批 MINIMAX 认购窝轮（28341）于今日正式上市，行使价 2,000 港元，实际杠杆约两倍。MINIMAX 近期仍处于剧烈震荡格局之中，短期方向尚未明朗。

多空逻辑共存：回调背后有哪些因素？

MINIMAX 近期的回调，是多重因素叠加的结果。

做空压力先升后降：MINIMAX 在纳入卖空初期曾出现短暂的做空放量，卖空股数一度达到 92.52 万股，对应卖空金额 6.65 亿港元。但随后卖空活跃度持续下降，截至 4 月初，卖空股数已回落至 15.72 万股，较高点下降 83%；卖空金额降至 1.50 亿港元，下降 77.44%。

高估值的隐忧：有分析指出，MINIMAX 现价 2026 年预测市销率超过 500 倍，估值明显偏高。当行业整体仍处于“烧钱换增长”阶段、多数企业尚未实现盈利的情况下，高估值能否持续成为市场关注的焦点。

基本面仍在持续改善：另一方面，MINIMAX 的商业化节奏并未放缓。公司 2025 年 AI 原生产品收入达 5,307.5 万美元，同比增长 143.4%；开放平台收入达 2,596.3 万美元，同比增长 197.8%。2026 年 2 月，M2 系列文本模型日均 Token 消耗量已增长至 2025 年 12 月的 6 倍以上，ARR（年度经常性收入）超过 1.5 亿美元。

综合来看，短期回调更多反映的是暴涨后的获利盘回吐与估值消化，中长期方向仍需关注公司技术迭代、商业化进展以及全球 AI 行业的整体趋势。

如何在 Gate TradFi 交易 MINIMAX 股票？

Gate TradFi 专区为用户提供了便捷的通道，无需额外开设传统股票账户，即可直接以 USDT 参与 MINIMAX 的差价合约（CFD）交易。

MINIMAX 在 Gate TradFi 的上线信息：

Gate TradFi 于 4 月 14 日正式上线 MINIMAX（MINIMAX-W 00100.HK）CFD 交易对，支持 4 倍固定杠杆，最小下单数量为 0.1。同期上线的还有腾讯、美团、小米、快手、智谱等共 15 个港股 CFD 交易对。

首次交易 MINIMAX 的完整流程：

第一步：进入 Gate TradFi 专区。打开 Gate App（需更新至 V8.4.0 或以上版本）或 Gate 网页，在导航栏选择「TradFi」标签即可进入。

第二步：完成身份认证与权限开通。完成 KYC 认证后申请开通 TradFi 交易权限。注：TradFi 开通按名额逐步放行，审核通过后系统将自动开通，刷新页面即可生效。

第三步：存入 USDT。将 USDT 存入 Gate 账户，作为 MINIMAX CFD 交易的抵押资产。

第四步：选择 MINIMAX 交易品种并开始交易。在股票专区找到 MINIMAX（MINIMAX-W 00100.HK）CFD 交易对，选择买入或卖出方向，设置交易数量（最小 0.1）和杠杆倍数（固定 4 倍），确认后即可完成委托。

Gate TradFi 的核心优势：

Gate TradFi 专区以 USDT 为抵押资产，支持用户参与股票、贵金属、外汇、全球指数等多品种传统资产交易，并通过统一账户体系实现加密资产与传统资产的集中管理。自 2025 年初至 2026 年 2 月，Gate 股票代币专区累计交易量突破 1,400 亿美元，全球持有股票代币的链上地址超过 29.8 万个。此外，Gate 已于 2026 年 2 月上线 TradFi 交易 API，为机构用户和高级投资者提供多资产管理的系统化基础设施。

风险提示：AI 概念股的高波动性不容忽视

AI 大模型赛道正处于高速发展但尚未全面盈利的阶段。MINIMAX 2025 年经调整净亏损为 2.5 亿美元，虽然亏损率有所收窄，但公司仍处于高投入阶段。股价方面，MINIMAX 在三个月内经历了从 165 港元到 1,330 港元再到 847 港元的剧烈震荡，波动幅度显著高于传统蓝筹股。

与此同时，港股科技板估值逻辑正在经历结构性重塑。传统互联网企业面临流量见顶压力，而以大模型、智能体为核心的 AI 企业凭借技术迭代速度与产业落地空间，正在吸引大量资金流入。但这种资金高度集中的态势，也使得相关标的容易受到获利盘回吐和情绪退潮的影响。

总结

MINIMAX 作为 2026 年港股 AI 赛道的标杆标的，经历了从发行价 165 港元飙升至 1,330 港元的高光时刻，也正在经历 4 月以来超过 30% 的回调。短期技术面承压、高估值隐忧与机构长期看好之间形成了明显的多空博弈。

4 月 20 日～21 日，MINIMAX 波动显著放大，首批窝轮正式上市，逾九成分析员给予千元以上目标价。对于希望通过传统金融工具参与 MINIMAX 行情布局的投资者而言，Gate TradFi 提供了以 USDT 直接交易 MINIMAX CFD 的便捷通道，支持 4 倍固定杠杆，无需额外开设股票账户即可将 AI 大模型赛道纳入加密交易策略框架。需要注意的是，AI 概念股的高波动性意味着更高的市场风险，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策，并持续关注公司技术迭代进展与基本面改善信号。