金融委员会，香港H指数ELS制裁水平决定或延迟可能性……银行界紧张

银行界香港H股指股价联动证券不当销售罚款的最终确定可能会进一步推迟。这是因为金融当局在保护消费者的严格制裁与对整个金融界的影响之间确定水平时表现出谨慎态度。

19日据金融当局透露，金融委员会正在审查是否将国民银行、新韩银行、韩亚银行、农协银行、SC第一银行等5家银行的股价联动证券制裁案列入本月29日的定期会议议程。但由于内部判断认为需要进一步的法律解释和事实关系确认，金融界内外有观测认为本月内难以得出最终结论。此次事件因香港H股指暴跌导致大规模损失后，销售过程中投资风险是否得到充分说明成为核心争议点。

讨论的核心在于罚款减免幅度。金融监督院最初计算的罚款规模约为4万亿韩元，之后减半至约2万亿韩元，并于去年11月预先通知了银行界。接着在今年2月，决议通过了约1.4万亿韩元水平的制裁案并提交给金融委员会。根据去年修订的《金融消费者保护法》，金融委员会可以反映损害救济努力等因素，将罚款最多降低75%。市场上有预测认为，从目前提出的1.4万亿韩元基础上，可能进一步减免30%以上，降至数千亿韩元水平。

金融委员会顾虑加深的背景还包括近期在相关制裁诉讼中接连败诉的情况。金融信息分析院在Dunamu提起的暂停部分业务3个月处分取消诉讼一审中败诉，在与Lime事件相关的前KB证券社长朴正林的职务停止处分取消诉讼中金融委员会也败诉了。由于可能再次引发制裁过度的社会批评，当局面临着必须设计出能够经受住法院判断水平的、精细制裁方案的压力。同时，巨额罚款若削弱银行的资本实力，以民间金融机构参与为基础的政府生产性金融政策也可能失去效力，这成为另一个变数。

然而，金融委员会大幅降低罚款也并非易事。因为此次制裁是2021年《金融消费者保护法》制定后首次出现的万亿韩元级别罚款，具有重大象征意义，并且可能成为今后如何制裁大型不当销售事件的基准。金融委员会近期通过资本监管改革，已将受制裁银行在资本监管上处于不利地位的期限从10年缩短至3年等，部分减轻了负担。但银行界认为，即使罚款从万亿韩元降至数千亿韩元，以股东损失和渎职嫌疑为由采取法律应对的可能性也不小。这种趋势可能导致未来金融当局在维护消费者保护原则的同时，还需综合考虑制裁的可预测性和诉讼风险，从而更精细地调整制度运营方式。