最近又在翻 LST/再质押那几本“账”,越看越觉得收益说白了就两条:一条是底层质押那点基础奖励,另一条是把同一份信任/安全打包卖给更多人,别人愿意付费你才有额外那口汤。问题也在这儿:卖得越多,出事的时候就是一起出事,罚没/延迟赎回/协议规则改了,都是你拿着“凭条”在外面排队刷新重试的那种无力感。



有点像最近 NFT 版税吵翻天:创作者想多拿点,二级流动性又嫌成本高。再质押也差不多,额外收益很多时候是“流动性摩擦费”和“复杂度溢价”,市场情绪一变,愿意付的人少了,收益就先软下来,风险可不会跟着打折。反正我现在更看重退出路径,收益高不高先放后面。
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