刚刚关注了最新的非农就业数据，老实说，如果你在找工作，这情况相当严峻。2025年12月只增加了5万个岗位——远低于经济学家的预期，基本上是我们近期见过的最差月份之一。

让我来分析一下这意味着什么。失业率确实略微下降到4.4%，听起来还算可以，但问题是——企业几乎没有在招聘。职位空缺处于多年低点，雇主不再像以前那样发布职位，非农就业数据持续低于预期。ADP私营部门就业数据、劳工统计局的官方数字，一切都指向同一个结论：招聘基本停滞。

让我特别注意的是2025年的整体情况。全年总共只创造了大约58.4万个岗位。这是自2000年代初以来，除了经济衰退之外，最弱的年度数字。我们谈论的是一个与疫情前截然不同的劳动力市场。

奇怪的是，我们还没有看到大规模裁员。尽管招聘疲软，失业率实际上还算相对稳定。所以这是一个奇怪的中间地带，企业在新员工招聘上大幅收紧，但也没有大规模裁员。工资增长仍有一些上升，这也让通胀担忧持续存在。

这种劳动力市场的疲软通常会影响美联储的决策和更广泛的市场情绪。当非农就业如此疲软，岗位创造如此乏力时，通常预示着经济逆风即将到来。值得关注这将如何影响更宏观的经济格局。