这两天翻稳定币供应的曲线,和ETF净申购放一起看,确实挺像“资金在进场”的样子,但我还是不太敢把相关性直接当因果。链上多打一堆稳定币,有时候只是换通道、做市备货,甚至是场外结算挪来挪去,最后未必真进了现货盘子。



ETF那边也一样,申购多不等于马上推着价格走,更多像慢慢把风险偏好搬到合规容器里。最近社群又在吵隐私币、混币和合规边界,我反而更在意:这些争论一发酵,场外资金会不会更倾向“能解释得清”的路径。反正我先继续盯异常转账和跨链流,别急着下结论。
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