SpaceX在IPO申请前面临一些容易被忽视的问题。那就是公司持有的比特币。

这个话题，表面上看起来很简单。SpaceX通过Coinbase Prime管理8,285枚比特币，目前的估值约为5亿4,500万美元。到12月时，这一数字为7亿8,000万美元，所以在三个月内减少了2亿3,500万美元。尽管比特币本身一枚都没有动过。

但，关键在于这里。SpaceX最早可能在3月向SEC提交秘密IPO申请，计划在6月上市。市值超过1.75万亿美元，预计筹资最高达500亿美元。这远远超过沙特阿美2019年的IPO（290亿美元）。

IPO申请文件中，当然会列出这部分比特币持仓。也就是说，公开市场的投资者将看到SpaceX账面上的比特币浮亏。这就是问题所在。

从特斯拉可以看出答案。马斯克的汽车制造商，即使从未变动持仓，也在过去的下跌阶段计提了数亿美元的减值损失。结果，反复出现的头条风险，使得其核心业务被掩盖了关注点。SpaceX也可能面临同样的情况。不过，有所不同的是，首次披露将发生在比特币过去几年中最剧烈调整的时期。

不过，考虑到特斯拉到2025年的总收入为948亿美元，毛利润为170亿美元，几百万美元的比特币浮亏对其影响可能并不大。

根据Arkham Intelligence的数据，SpaceX的BTC持仓在2021年下半年达到约20亿美元的峰值，随后在2022年大幅下跌。之后在4亿到8亿美元之间波动。有趣的是，特斯拉反复出售和回购比特币，而SpaceX则在整个周期中一直持有。这表明，该公司对比特币的持有具有长期信心。

在IPO申请前，市场正密切关注这些加密资产持仓披露会引发怎样的反应。