比特币期权市场显示出有趣的信号。我刚刚看到VanEck的数据，显示交易者正在支付最高的保护下行的价格——看跌/看涨比率达到0.84，是自2021年6月以来的最高水平。这意味着投资者现在非常防御性。

有趣的是背景。比特币现货价格相对稳定，但杠杆投机的交易量反而下降，实际波动率从80降至50。在过去30天里，交易者花费了大约$685 百万购买看跌期权，而看涨期权的溢价下降了12%，至$562 百万。相对于现货交易量，看跌期权的溢价达到了4个基点——这是VanEck数据中的历史最高点，约是2022年中期Terra/Luna危机时水平的三倍。

从历史上看，这种恐惧的模式常常是转折点，而不是新一轮的下跌。VanEck发现，在过去六年中，类似的偏态期权在90天内平均带来13%的比特币涨幅，在360天内则达到了133%。因此，市场可能反应过度，正在寻找不必要的保险。当前价格在$72.84K，值得关注未来的反弹动力。