刚刚翻阅了一些2019年的旧市场分析，关于值得关注的便士股。很有趣看到这些股票多年来的表现。

首先是AK钢铁(AKS)。钢铁行业实际上比人们想象的要混乱得多——供需不断变化，使得企业难以提前规划。AKS在那篇文章之前基本上已经停滞了15年，期间各种可能出错的事情都发生了，最糟糕的时机都遇到了。当时的观点是，特朗普的贸易政策和全球经济的增强可能最终为钢铁企业带来喘息之机。是否实现还得另说。

然后是PDL BioPharma(PDLI)。这是一个关于商业模式如何变得过时的有趣案例。PDL最初通过收购药物权益和专利，然后授权赚取分红来赚钱。但最终制药公司发现自己可以自己做这件事，导致PDL失去了竞争优势。到那篇文章发布时，股价已经从2006年的高点跌至不到$30 ，这是典型的颠覆性创新侵蚀利润的故事。

Groupon$4 GRPN(可能是这份名单中最戏剧性的一次跌落。从2011年作为市场宠儿上市，到一年内跌入便士股区。每日特惠的商业模式并没有人们想象的那么持久。到2019年，分析师们谨慎乐观地认为公司终于找到了可持续的前进路径，即使销售额有所下降，也预计每股收益会增长。

还有Zynga)ZNGA$28 ——就是那个《好友拼字》和《农场物语》的公司。当Facebook在2012年取消排他协议时，股价遭受重创，基本上打乱了IPO的势头。2019年的展望中有趣的是，创始人Mark Pincus放弃了双重投票结构，有些人认为这能带来更好的决策和增长空间。

回顾那个时代的便士股，提醒我们低价往往反映出真正的问题。但有时市场对某个转机过于悲观，找到这种反转的机会就很关键。