有这样一个叫 Benner Cycle 的旧经济预测工具，最近又开始在圈子里被反复提起了，说实话，现在有这么多人竟然把信任押在一张有 150 年历史的图表上，真的挺疯狂的。Samuel Benner 在 1873 年金融危机遭受重创后，于 1875 年创建了它。与其就此放弃，他研究价格走势的模式，基本上就根据农业趋势和太阳活动，绘制出他认为可以预测的市场周期。这个人甚至在笔记里直写“Absolute certainty（绝对确定）”，而某种程度上，它至今仍在对交易者产生共鸣。

那么，Benner Cycle 这一工具到底显示了什么？某些年份被标记为恐慌年，另一些被标记为繁荣年——是适合卖出的时期；还有一些是衰退年——则被认为非常适合买入。该图表的时间跨度一直延伸到 2059 年，据支持者称，它的准确性“诡异地”惊人——甚至能预判 Great Depression（大萧条）、dot-com bubble（互联网泡沫），连 COVID crash（新冠崩盘）都算上了。最乐观的解读是？Benner Cycle 认为 2023 年是你最后一个不错的买入机会，而我们现在正朝着 2026 年左右的市场高点前进，随后情况会逐渐降温。一些加密货币投资者一直在用这种框架，来为他们在 2024-2025 年间对 AI tokens（AI 代币）和新兴技术的看涨押注提供理由。

但问题是——情况变得越来越混乱。Benner Cycle 现在正遭到严峻的检验。我们刚刚看到 Trump（特朗普）宣布实施激进的关税，4 月初市场遭到重挫——有人把它称为“Black Monday（黑色星期一）”——而加密货币则在一天之内从 $2.64 trillion（2.64 万亿美元）跌到 $2.32 trillion（2.32 万亿美元）。JPMorgan 现在表示，2025 年全球经济衰退的概率为 60%；Goldman Sachs 则把未来 12 个月的衰退预测上调至 45%。这还是自疫情后通胀时代以来的最高水平。老练的交易员 Peter Brandt 基本上就把 Benner Cycle 当成一种干扰，直言他实际上没法依据它来交易。

不过，有趣的是，尽管出现了这些情况，关于 Benner Cycle 的搜索热度近期反而达到了峰值。很显然，散户投资者之间存在某种需求——需要一种乐观叙事，尤其是在一切都显得混乱不堪的时候。一些市场参与者仍在坚持它——他们的论点是：即便 Benner Cycle 不是什么“神奇工具”，它仍然有效，因为足够多的人相信它。这在某种程度上就是市场的要点：市场的波动有时和情绪一样，甚至不比基本面更少。至于这个有 150 年历史的框架，到底能不能预测 2026，或者最终只是另一个关于过度依赖历史规律的警示故事——我们马上就会知道。Benner Cycle 预测这会是一个高点年份，所以让我们看看现实是否会与这位 19 世纪农民的观察相吻合。