ETH今天刚刚小幅反弹至$2,05K，上周涨幅超过3%——此前它曾从12月的高点下跌。但是什么让价格在几周前被压低到$2K 以下？根据SoSoValue的数据，2月11日现货以太坊ETF录得资金净流出$129,18 million，其中Fidelity领跑，遭到卖出$67,99 million。目前总资产净值为$11,27 billion，占市场总市值的4,78%。当机构投资者开始撤资时，价格通常会随之下跌。

从图表来看，Ethereum已跌破所有重要的移动平均线。20日EMA在$2,388，50日EMA在$3,182，100日EMA在$3,003。在1小时图上，价格正被困在一个对称三角形模型之中，Parabolic SAR位于$1,986，发挥阻力作用。RSI为54,36，表明市场处于中性状态，但出现了反弹迹象。$1,900是关键的心理支撑位——如果跌破其下方，下一个买盘支撑区域在$1,750将被打开。若在成交量配合下突破$2,000，将扭转看跌的三角形形态，并使$2,150重新回到区间。

有趣的是，三角形的顶点通常会通过一个等于模型高度的走势来完成。随着价格在$1,900和$2,100之间被压缩，任何方向的明确突破都可能引发剧烈波动。此外，Ethereum在2026年预计有两项重大升级。Glamsterdam将在上半年上线，引入Proposer-Builder Separation和Block-Level Access Lists，以提升MEV的公平性。Hegota预计将于年末接续上线，部署Verkle Trees以增强状态访问能力。测试网bals-devnet-2已于2月4日上线，而epbs-devnet-0网络预计将在2月底部署。这些升级代表了显著的技术改进，但市场目前尚未反映其影响。

当前的价格走势反映的是短期抛售压力，而不是对网络升级的预期。如果ETF资金流保持稳定，并且技术位也能维持住，随着2026年的推进，升级叙事可能会成为提供支撑的动力。下一步取决于Ethereum能否守住$1,900。若放量站上$2,000将扭转三角形形态，但一旦跌破$1,900，则可能打开$1,750；同时若抛售压力继续加剧，存在进一步下探至$1,595的风险。