刚刚查看了比特币的走势图，老实说，过去几周的价格走势相当具有指示性。去年十月我们曾经历过那次疯狂的$126K ，但现在比特币价格徘徊在67-68K美元左右。这比峰值下跌了大约40-50%，听起来很残酷，但实际上符合我们在减半周期后曾经看到的模式。

让我注意到的是，这次的下跌不像以前那样是混乱的崩盘。去杠杆化似乎相当有序——期货未平仓合约在短短几次交易中就下降了20%以上，但市场并没有完全崩溃。机构资金也在悄悄退出，这也合理，因为美联储将利率维持在3.75%左右，通胀仍在2.4%左右徘徊。“更长时间维持高利率”的叙述基本上在抑制风险偏好。

还有一个新出现的税务表格复杂性，可能促使一些美国持有者在截止日期前清算。这在其他因素之上增加了额外的抛售压力。

从技术层面来看，市场目前似乎被$72K 和$65K 夹在中间。大多数我见过的交易者都不认为比特币价格会在短期内重新突破$100K ——共识基本上是一个交易区间，直到宏观经济条件变得明朗。恐惧与贪婪指数目前处于极度恐惧区域，老一辈的市场人士认为这实际上是一次健康的重置，而不是死亡的信号。

不过，基础设施比2022年时强多了。Layer 2解决方案现在确实变得有用，机构托管也很稳固。所以，虽然短期氛围确实偏谨慎，但我并不认为会出现大家担心的末日景象。我们可能需要在$68K 之上稳定下来，并重新站上200日EMA，才能迎来真正的动能回归。2026年2月6日感觉像是很久以前的事，但模式正变得越来越清晰。