SEC主席将预测市场列为主要监管重点

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数字资产市场正在出现新的监管断层。2026年2月12日，在参议院银行委员会的证词中，证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯将预测市场描述为“一个巨大问题”，暗示对Kalshi和Polymarket等平台的联邦监管可能进入一个新阶段。

到目前为止，这些市场大多被视为属于商品期货交易委员会（CFTC）的管辖范围。阿特金斯的言论表明，这种假设可能不再无条件成立。

重叠管辖权成为焦点

阿特金斯表示，预测市场涉及SEC和CFTC之间“可能的重叠管辖权”。他的中心观点是结构性而非政治性的：如果一个合同符合证券的法律定义，改变其标签并不会将其排除在SEC的监管之外。

“无论如何表现，证券就是证券，”他指出，暗示某些基于事件的合同可能会根据其结构落入证券法的范围。

他还确认与CFTC主席迈克尔·塞利格在一个名为“项目加密”的联合倡议下的持续协调。该努力旨在现代化数字资产监管，并解决允许某些平台在现有框架之间运营的灰色地带。

与此同时，CFTC已经放弃了之前的限制性立场。2024年提议禁止政治和体育相关事件合同的提案已被撤回，机构现在更倾向于正式的规则制定，而不是全面禁令。

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州级压力加剧

联邦审查与州级的法律挑战同步展开。

2026年1月，马萨诸塞州的一名法官裁定Kalshi的体育相关合同属于州博彩法，暂时阻止该平台在当地提供这些市场。Polymarket在内华达州和马萨诸塞州面临类似的诉讼，辩称联邦法律应优先于州博彩限制。

增加了复杂性的是，纽约南区的美国检察官杰伊·克莱顿确认他的办公室正在积极审查预测市场以寻找潜在的欺诈。他的评论明确表明，将产品标记为“预测市场”并不能使其免于联邦反欺诈法的约束。

行业增长迫使监管明确

预测市场快速扩张，受到2024年选举周期和2026年超级碗等重大事件活动增加的推动。Coinbase和Gemini等大型平台也推出了预测风格的产品，增加了机构对该领域的曝光。

随着参与范围的扩大和资本的深入，监管机构似乎越来越不愿意让管辖权问题悬而未决。

新兴的辩论不再是关于预测市场是否会受到监管，而是哪个机构将定义规则。