当Tuttle Capital在2022年推出逆向克雷默投资工具时，它激发了零售投资者的想象，他们渴望对Jim Cramer的电视股市推荐进行反向押注。如今，仅仅几年后，Northern Lights Fund Trust IV Inverse Cramer ETF（BATS：SJIM）即将关闭，标志着一场逆势投资实验的结束。
SJIM的最后交易日定于2024年2月13日，收益将在2月23日分配给股东。根据董事会的决定，清算被认为符合股东的最大利益。Tuttle Capital的CEO Matthew Tuttle解释了原因：“我们成立这个基金是为了指出跟随电视股市分析师的危险以及缺乏责任感。这个使命已经完成，但零售投资者更关注波动性产品。”
逆克拉默的兴衰：七巨头股如何让逆势ETF策略陷入困境
当Tuttle Capital在2022年推出逆向克雷默投资工具时，它激发了零售投资者的想象，他们渴望对Jim Cramer的电视股市推荐进行反向押注。如今，仅仅几年后，Northern Lights Fund Trust IV Inverse Cramer ETF（BATS：SJIM）即将关闭，标志着一场逆势投资实验的结束。
这次关闭不仅仅是又一个失败的ETF；它反映了关于市场时机、巨头股的力量以及为何即使是善意的投资理念也会在现实偏离预期时崩塌的更深层次真相。
为什么逆向Cramer押注曾看似聪明但市场时机失败
逆向克雷默策略背后的概念很简单：如果Cramer的股票推荐表现不佳，投资者可以通过采取相反的立场获利。Tuttle Capital在2022年10月创建了两个产品——一个押注Cramer的选择，另一个押注反向。多头版本在2023年关闭，而逆向工具也随之退出。
SJIM的最后交易日定于2024年2月13日，收益将在2月23日分配给股东。根据董事会的决定，清算被认为符合股东的最大利益。Tuttle Capital的CEO Matthew Tuttle解释了原因：“我们成立这个基金是为了指出跟随电视股市分析师的危险以及缺乏责任感。这个使命已经完成，但零售投资者更关注波动性产品。”
最初看似巧妙的套利机会——空头一个有争议的业绩记录的分析师——实际上未能吸引足够的投资者兴趣以维持运营。尽管策略在概念上具有吸引力，但基金的资产从未达到经济可行的水平。
Magnificent 7的成功使逆向Cramer假设变得不可能
逆向Cramer关闭的真正原因在于一个不幸的巧合：Cramer的推荐恰好与市场的最大赢家完美契合。从2023年起，他所推荐的Magnificent 7股票——苹果、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、微软、英伟达、Meta平台和特斯拉——成为市场回报的主导力量。
Tuttle告诉分析师：“ETF的成败很大程度上取决于时机，而Magnificent 7的表现与预期不符。”这并非小事。考虑到Magnificent 7股票的表现远超大盘，逆向Cramer ETF理论上应遭受超过75%的灾难性亏损。
SJIM没有完全崩溃，反而揭示了一些反直觉的事实：Cramer的判断在某些时刻确实正确，足以让投资组合幸存。“以Mag 7的表现来看，SJIM应该下跌75%左右。它没有，证明了Jim的选股能力，”Tuttle承认。用“破钟每天两次准”这个比喻，Tuttle承认Cramer的Magnificent 7推荐恰好是在那些时刻。
这种不受欢迎的成功实际上加快了基金的关闭。当你对某人进行逆向押注，但由于那个人在挑选巨头成长股方面出人意料的能力而失败时，哲学基础就会崩塌。
从逆向Cramer到T-REX：Tuttle Capital如何演变其策略
Tuttle Capital并未消失，而是将精力和专业知识转向其他机会。公司继续发布Cramer Tracker通讯，保持对投资建议责任的关注，但不再运营表现不佳的ETF。
更重要的是，Tuttle Capital通过其T-REX产品线实现了爆炸性增长，目前管理资产超过2亿美元。这一杠杆和逆向ETF组合已成为公司的主要焦点，为投资者提供了更灵活的工具，用于应对波动和逆势押注。
2X逆向区域银行ETF（SKRE）就是演变的典范。当Cramer建议在硅谷银行倒闭前一个月买入该行时，这一事件凸显了逆向仓位的价值。SKRE允许投资者对区域银行股进行杠杆押注——在银行业疲软期间，这一策略曾带来丰厚利润。
“当Jim Cramer建议买入硅谷银行时，没有允许你做空区域银行的ETF。现在有了。SKRE提供了SPDR S&P区域银行ETF的2倍逆向回报，”Tuttle在后续沟通中指出。硅谷银行倒闭的教训，加上Cramer的推荐，强化了Tuttle对复杂逆向产品需求的信念——只是还没有专门针对Cramer的逆向基金。
更广泛的逆向ETF格局：区域银行与杠杆押注
除了区域银行，Tuttle Capital还积极扩展到个股逆向押注。2023年底，公司推出了一系列追踪特斯拉和英伟达的杠杆ETF：
这一多元化产品线揭示了真正的机遇：投资者不再仅仅押注某个分析师的选择，而是希望对特定巨头股票的方向性押注拥有更细粒度的控制。公司还已提交比特币杠杆ETF的申请，并表示有望在4月推出更多产品。
逆向Cramer的试验为Tuttle Capital带来了宝贵的经验：虽然逆势理念在理论上合理，但在执行和时机上与市场现实不符。这次关闭更多代表战略调整——将资源从一个狭窄的产品转向更广泛的杠杆和逆向投资工具生态系统，这些工具在零售投资者中更受欢迎。
有时候，最好的投资组合调整就是知道何时转变。