超越定期存款：理解固定收益并探索更优选择

在建立稳定收入方面，许多投资者倾向于定期存款（CD）。它们具有可预测性，由联邦存款保险公司（FDIC）保障，且决策需求最低。但你为了那份安心到底在交易什么？全国平均的CD利率在1.5%到1.6%左右，这让许多储户开始思考是否有更好的选择。

进入固定收益投资的世界。与熟悉的CD模型不同，固定收益涵盖更广泛的投资工具，能在不牺牲安全性的前提下提供更优的收益。了解什么是固定收益——以及如何获取它——可以显著改变你被动收益的策略。

什么定义了固定收益投资？

固定收益指任何在一定期限内支付预定回报率的投资。债券、国债和结构性产品都属于这一范畴。其关键特性是可预测性：你提前知道未来会获得的收入流。

探索传统储蓄工具之外的固定收益选项的优势在于，它们通常提供更高的收益，同时保持较强的安全性。许多固定收益工具由政府支持或具有高信用评级。它们也具有高度流动性，意味着你可以在需要时随时取出资金——这是CD常常通过罚款条款限制的。

但折衷是，固定收益投资没有FDIC保险，而且根据不同的工具，可能会经历适度的股价波动。不过，这些波动通常很小，且常被投资产生的收入所抵消。

基于国债的固定收益：最安全的方式

如果你追求最保守的固定收益配置，专注于国债的ETF是一个有吸引力的选择。这些基金投资于由美国政府全信全责担保的债务——几乎是投资界最安全的资产。

iShares 0-1年期国债ETF（NASDAQ：SHV）

该基金纯粹投资于短期国债，几乎没有信用风险。安全性来自美国政府的担保，收益率约为3.5%。历史上，这只基金表现出极高的稳定性。即使在2021-2022年激进的加息周期中，它也只下跌了0.4%，这是一个温和的回撤，随后通过收益迅速恢复。

对于刚进入固定收益市场的投资者来说，这只以国债为核心的基金是理想的入门选择。它的收益率是普通CD的两倍多，同时安全性也相当。

WisdomTree浮动利率国债ETF（NYSEMKT：USFR）

另一种基于国债的固定收益策略是投资于浮动利率票据，而非固定利率债券。区别在于，浮动利率工具的利息支付会根据市场利率定期调整——通常每周一次。这一特性几乎消除了利率敏感性。由于利率会自动重设，基金的份额价格在整体利率环境变化时保持稳定。

该ETF的当前收益率约为3.6%，比传统国债略高，安全性几乎相同。

通过结构性固定收益产品获取更高收益

对于愿意承担略高风险的投资者，担保贷款债务（CLO）代表一种值得了解的高级固定收益类别。

Janus Henderson AAA CLO ETF（NYSEMKT：JAAA）

该基金与传统债券型固定收益工具根本不同。它不投资债券，而是投资银行发放给企业借款人的贷款组合。这些贷款按信用等级划分，允许投资者选择特定风险层级。该ETF主要投资于最高评级的AAA级，基本消除了信用风险。

CLOs是浮动利率工具，几乎没有利率敏感性，类似于国债类固定收益产品。不同之处在于收益率：该基金目前的年化分配约为4.8%，明显高于国债。

为什么结构性固定收益如CLO能提供更高的收益？答案在于流动性。虽然国债在庞大的市场中交易便利，CLO的交易频率较低。这种流动性不足带来额外的风险溢价，投资者需要更高的回报来补偿在市场压力下可能面临的变现难题。

评估你的固定收益选择

每种固定收益投资方式都适合不同的目标：

• 以国债为核心的固定收益（SHV、USFR）：最大安全性，适中收益（3.5-3.6%），流动性极佳
• 结构性固定收益（JAAA）：如果评级为AAA，安全性强，收益更高（4.8%），流动性较低
• 传统CD：操作最简便，收益较低（1.5-1.6%），由FDIC保障

这三者的收益都远超CD。国债类工具的收益几乎是普通CD的两倍，且由政府担保。结构性CLO的收益可以是CD的三倍，但在市场动荡时份额价格可能会短暂承压。

如何做出固定收益投资决策

固定收益投资其实并不复杂。如果你优先考虑消除复杂性、锁定可预测的收入，基于国债的ETF既能实现这一目标，又能大幅超越CD利率。持有由政府担保的证券的简便性，特别适合寻求稳健收入的保守型投资者。

对于愿意接受稍微复杂一些的固定收益结构的投资者，AAA评级的CLO可以显著提升收益。在投资前，理解流动性权衡——即在极端市场条件下可能面临的变现延迟——至关重要。

总之，超越CD，进入更广泛的固定收益领域，为大多数投资者带来更高的收益，风险几乎没有增加。固定收益ETF市场已实现普及，让投资者比以往任何时候都更容易构建符合收入目标的投资组合。