Nebius 改变了 AI 云服务市场，第四季度业绩超越预期，尽管未达分析师目标，超过 $227M

Nebius，快速扩展的人工智能云服务提供商，公布了2025年第四季度的财务业绩，显示出爆炸式增长的同时也面临日益增加的运营挑战。公司收入飙升至2.277亿美元，同比增长547%。然而，这一令人瞩目的数字未能达到华尔街预期的2.475亿美元，导致股价在盘前交易中下跌。

推动增长的AI云服务引擎

Nebius扩展的核心在于其人工智能云服务业务，为企业提供Nvidia GPU和计算基础设施，帮助它们构建人工智能能力。公司作为AI云服务的关键供应商，成为一些分析师所称的行业GPU短缺危机的受益者。

微软、亚马逊和Meta等科技巨头都在激烈争夺GPU资源，导致对替代AI云服务提供商的需求空前增长。这种稀缺直接推动了Nebius的快速崛起。公司已获得重要合同，彰显其AI云服务的实力：与微软的170亿美元合作，以及与Meta的30亿美元订单。这些合作关系凸显了AI云服务在企业基础设施战略中的关键作用。

调整后EBITDA达到1500万美元，但调整后净亏损扩大至1.73亿美元，比去年同期的6900万美元亏损增长了151%。亏损的扩大反映了在基础设施和规模扩展上的大量投资，也突显了AI云服务领域的激烈竞争，以及与CoreWeave等竞争对手争夺市场份额的激烈程度。

竞争压力与市场加速

对AI云服务的爆炸性需求使Nebius和CoreWeave成为行业中最受关注的基础设施公司。由于超大规模云服务商无法满足其内部的计算需求，这两家公司已成为新兴AI云服务生态系统中不可或缺的合作伙伴。

这种结构性需求优势使Nebius尽管财报未达预期，仍然成为焦点。投资者似乎已超越了收入未达预期的短期影响，更关注公司在更广泛的AI基础设施建设中的战略地位。

欧洲最大的数据中心项目

展望未来，Nebius宣布计划在欧洲大陆进行雄心勃勃的扩展，计划在法国贝图恩建设一座240兆瓦的数据中心。该设施建成后将成为欧洲最大的之一，选址在一座改造自前Pirelli轮胎制造厂的场地内。

首席传播官Tom Blackwell提出了分阶段的 rollout 策略，预计到2026年夏末，第一部分将投入运营，预计到2026年底，约一半的容量将投入使用。行业分析师估计，这样规模的数据中心需要数十亿欧元的投资，这显示了Nebius对全球AI云服务持续需求的信心。

尽管第四季度的盈利未达预期，但公司管理层相信支撑AI云服务需求的结构性动力将持续存在，这也支持其在欧洲新兴数据中心走廊进行大规模资本投入的决心。