Franc的不断上涨令瑞士公司感到担忧

瑞士法郎的持续升值“削弱了瑞士出口商的竞争力”，贸易团体发出警告，瑞士罗氏、斯沃琪等公司也警示货币升值对其贸易的冲击。

今年，瑞士法郎已升值3%，去年则上涨了14%，首次达到每美元0.77瑞士法郎，这是自2015年意外升值以来的最高水平。

避险货币的飙升——由动荡的地缘政治和美元下滑推动——正加大对一个出口占GDP超过70%的经济体的压力。

制药公司罗氏和手表制造商斯沃琪集团报告称，法郎升值对2025年的销售额造成了约5%的影响，而卡地亚的母公司历峰集团也已警示货币逆风。

贸易协会表示，中小企业受到的冲击尤为严重，这些企业在海外创收，同时在国内承担大部分成本。

卡地亚母公司历峰集团也已提出货币担忧 © Robert Alexander/Getty Images

瑞士机械、电气工程和金属行业的竞争力正日益受到瑞士法郎对欧元和美元升值的影响，瑞士机械工业协会（Swissmechanic）主席尼古拉·泰塔曼蒂（Nicola Tettamanti）表示，该协会代表机械和电气工程中小企业。

虽然短期内生产率提升可以抵消货币变动的影响，但泰塔曼蒂警告称“这种挑战不能无限期抵消”。如果当前的汇率条件持续存在，可能会延迟投资决策，并随着时间推移削弱瑞士的工业基础。

瑞士化工和制药行业也出现类似担忧，这是瑞士最重要的出口引擎之一。罗氏公司表示，今年其收入的影响预计将达到4个百分点。

化工行业贸易组织Scienceindustries的主管斯蒂芬·穆门塔勒（Stephan Mumenthaler）表示，成本压力的增加使得解决瑞士自身可以影响的因素变得更加紧迫，比如市场准入和创新友好的监管。

过去一年，瑞士出口商面临关税和货币升值的双重打击。去年，瑞士与美国原则上达成协议，将对瑞士出口的额外关税上限设定在15%，低于之前的39%，但该协议是框架性谅解，而非完全具有法律约束力的条约。

双方正在协商法律文本、实施细节等，以将这一政治协议转变为最终的可执行安排。

外汇冲击抑制了瑞士股市，投资者表示，今年瑞士市场指数（Swiss Market Index）上涨2%，落后于欧洲斯托克600指数的4%和伦敦富时100指数的5%。这延续了去年瑞士股市表现不佳的趋势。

瑞士股市表现不佳 © Pascal Mora/Bloomberg

瑞银估算，每当瑞士法郎在货币对中升值1%，瑞士上市公司平均利润就会受到0.9%的影响。

“瑞士法郎对瑞士企业来说就像一项永久性关税，”苏黎世洛伊德资本（Lloyd Capital）合伙人塞德里克·雅克（Cedric Jacque）表示。

估值的下降促使资产管理公司对包括牙科植体制造商Straumann、建筑和化工集团Sika以及瑞士-荷兰化工公司DSM-Firmenich在内的企业进行押注，导致该公司持有瑞士股票的头寸创纪录。

法郎的飙升对瑞士国家银行（SNB）构成日益严重的问题，后者可能会降息以遏制货币升值。然而，由于其基准利率为0%，降息意味着进入负利率区间，政策制定者已表示不希望重蹈覆辙。

掉期交易员大致估计，今年瑞士国家银行降息至零以下的概率约为30%。

“去年，由于瑞士法郎的强势和欧洲进口商的疲软，瑞士股市表现最差之一，”瑞士Syz银行的首席投资官查尔斯-亨利·蒙绍（Charles-Henry Monchau）表示，“我们需要这种情况改变，市场情绪才能扭转。”