家得宝首次在一年内超出盈利预期，因项目需求仍然低迷

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家得宝超出华尔街预期，尽管销售额下降

Squawk Box

家得宝周二公布季度销售额大约下降4%，由于房地产市场疲软和房主选择性支出，继续影响家居改善需求。

公司还坚持了去年12月在投资者日分享的本财年预测。预计全年总销售额增长在约2.5%到4.5%之间，调整后每股收益将基本持平或比上一财年的14.69美元增长至约4%。预计全年可比销售额（剔除一次性因素如开店和关店）将持平或增长至2%。

尽管第四季度销售额下降，家得宝仍超出华尔街对该期间的收入和盈利预期。

在接受CNBC采访时，首席财务官理查德·麦克费尔表示，美国消费者和公司“已经处于三年的冻结住房环境中”——并且还没有出现实质性解冻。

“我们在过去一年看到的额外压力是消费者不确定性的增加，消费者信心逐渐下降，”他说。“这些都是我们关注的信号。”

他表示，客户告诉公司他们担心住房负担能力和失业问题，这些因素影响了家得宝对今年的展望。

以下是家得宝2025财年第四季度的报告，与华尔街分析师的预期相比，根据LSEG的调查：

• 每股收益：调整后2.72美元，预期2.54美元
• 收入：382亿美元，预期381.2亿美元

周二，家得宝股价上涨约2%，此前公司在连续三个季度未达预期后超出盈利预期。其股价收于384.48美元，市值达3827.5亿美元。

较高的利率、较低的房屋周转率和经济不确定性对公司构成挑战，因为房主推迟了通常由买卖房屋引发的价格较高的项目。

截至2月1日的三个月内，家得宝净收入降至25.7亿美元，每股2.58美元，而去年同期为30亿美元，每股3.02美元。剔除与SRS Distribution及其子公司相关的会计费用后，调整后每股收益为2.72美元。

收入从去年同期的397亿美元下降。公司表示，部分下降原因是2025财年比去年少一周。2024财年的额外一周带来了25亿美元的销售额。

随着亚特兰大这家零售商等待业务回暖，它在1月底裁员800人，并宣布每周五返岗政策。

然而，一些投资者预期，随着抵押贷款利率略有下降，家得宝可能迎来转折点。根据Mortgage News Daily，30年固定抵押贷款的平均利率周一降至5.99%，与2022年以来的最低水平持平。

家得宝的最大销售季节——春季，也在前方。

麦克费尔表示，家得宝的业务在全年相对稳定，包括在第四季度，尽管受到风暴影响。他说，公司正在扩大市场份额，即使行业整体滞后。

行业指标“同店销售”在第四财季增长了0.4%，在美国市场增长了0.3%。

在家得宝的官网和实体店的季度交易量同比下降1.6%，但平均交易额同比上涨2.4%。

价格和关税趋势

“平均交易额的增长主要反映了一些价格上涨，”采购执行副总裁比利·巴斯泰克在公司财报电话会议上表示。

麦克费尔告诉CNBC，家得宝的价格涨幅“适度”，但他拒绝透露哪些商品和类别的价格现在更高。

巴斯泰克表示，家得宝的16个采购部门中，有一半实现了同比正增长。这些部门包括动力、电气、储存、室内园艺、五金、管道、浴室和厨房。

公司定义的“大宗采购”——即单价超过1000美元的商品——比去年同期高出1.3%，因为客户在购买新颖和高价产品时“升级”了。

即使有这些较高的价格，仍有迹象显示一些客户更注重价值。巴斯泰克表示，一些客户正在选择价格更低的台面和家电，尽管这种行为尚未普遍。

随着美国消费者推迟卖房和买房，CEO特德·德克尔表示，“可能更多的是修理而非更换。”

“我们肯定在‘房市’周转的底部附近徘徊，”他说。

关税上涨一直是推动零售商，包括家得宝价格上涨的因素之一。上周五最高法院裁定特朗普政府的一些关税非法后，企业面临新的进口关税格局。特朗普总统随后在新闻发布会上表示，将采取替代关税措施，并提出一项全球性关税，后来将其定为15%。

德克尔表示，家得宝“仍在分析最高法院裁决和最新关税提案的过程中。”

“目前还没有全部信息，相关措辞也未最终确定，”他说。他补充说，家得宝“与任何人一样，最能理解潜在影响并应对它们。”

公司表示，超过一半的销售来自美国。麦克费尔称，公司正在多元化进口来源，确保没有一个国家（除美国外）占公司采购的比例超过10%。

尽管DIY买家减少，但公司仍拥有较为稳定的业务板块。

来自家庭专业人士（如承包商和屋顶工人）的业务不断增长，提升了家得宝的整体业绩。公司在2024年以182.5亿美元收购了SRS Distribution，一家销售屋顶、景观和泳池专业用品的公司，并在去年以约43亿美元收购了GMS，一家专业建筑产品分销商。

专业业务强劲，但仍面临压力

麦克费尔告诉CNBC，第四季度专业销售比DIY销售更强，尽管他未透露具体数字。

即使是专业业务也受到压力。麦克费尔在公司财报电话会议上表示，SRS的销售在第四季度比去年同期下降了低个位数百分比。

但他补充说，公司——向屋顶工人和其他专业人士销售用品——表现优于行业整体。他引用行业市场调研数据，显示屋顶瓦片的总出货量同比下降28%，达到自2019年以来的最低水平。

麦克费尔表示，尽管需求减缓且没有风暴，SRS的有机销售在2025财年实现了低个位数的增长。公司预计，2026财年的有机销售将增长中个位数百分比。

家得宝在2025财年开设了12家新店，计划今年再开15家。

公司还宣布，董事会将季度股息提高了1.3%，即3美分，至每股2.33美元，下一月支付。

更正：家得宝在2024年以182.5亿美元收购了SRS Distribution。早期版本误述了时间元素。