这只低调的人工智能股票在2026年已经上涨了50%

2026年最热门的人工智能（AI）股票之一是美光科技（MU +2.50%）。在2025年上涨了239%之后，这只股票在2026年已经快速上涨了50%。

尽管近期涨幅巨大，但根据传统的盈利估值，该股目前并不昂贵。该股的2026财年分析师共识的远期市盈率（P/E）仅为12.5倍，截止2026年8月的财年，以及2027财年的分析师预估的市盈率为9.5倍。

图片来源：Getty Images。

美光是存储器行业的领导者

美光是三大DRAM（动态随机存取存储器）制造商之一，其他两家是韩国的SK海力士和三星。其约80%的收入来自DRAM生产，其余主要来自NAND（闪存存储器）。目前这两个存储市场都处于短缺状态，主要由对AI数据中心的高需求推动。

DRAM市场的增长由对高带宽存储器（HBM）的需求推动，HBM是一种特殊形式的DRAM。为了让图形处理单元（GPU）和其他AI芯片发挥最佳性能，它们需要配备HBM。HBM与AI芯片相邻，允许它们快速卸载和检索数据，以优化处理能力。鉴于对AI芯片的巨大且不断增长的需求，HBM市场的需求也随之飙升。

然而，DRAM短缺的另一个原因是制造HBM的复杂性远高于普通DRAM，所需的晶圆容量大约是普通DRAM的三倍，因为这些芯片更大。由于HBM芯片体积更大，单个晶圆上能容纳的数量也更少。同时，随着HBM需求旺盛且单位经济性良好，它正在挤压普通DRAM的生产。这导致所有DRAM价格都在上涨。

另一方面，NAND市场也处于短缺状态。疫情结束后，闪存市场崩溃，电子产品需求的拉动使市场严重过剩。库存过剩导致NAND价格下跌到公司不得不以低于成本的价格出售闪存，造成毛利率为负。结果，大型存储器制造商削减了NAND产量，转而专注于DRAM。

然而，不久之后，AI数据中心开始需要大量固态硬盘（SSD）来存储训练数据。这推动了NAND价格的上涨，因为主要存储器制造商不愿增加闪存产量，而是专注于具有良好单位经济性和长期合同的HBM。

扩展

纳斯达克：MU

美光科技

今日变动

（2.50%）$10.46

当前价格

$428.47

关键数据点

市值

4700亿美元

当日价格区间

$423.01 - $436.80

52周价格区间

$61.54 - $455.50

成交量

969K

平均成交量

32M

毛利率

45.53%

股息收益率

0.11%

美光股票值得买吗？

存储器制造商长期以来一直经历繁荣与萧条的周期，这也是美光股价仍以合理的远期市盈率交易的主要原因之一。然而，随着存储公司能够锁定HBM的长期合同，这一市场开始更像是一个结构性利好，而非另一个DRAM周期性繁荣。AI基础设施支出激增，目前没有迹象表明未来可预见的时间内会放缓。

美光是这一趋势的最大受益者之一。其收入快速增长，更重要的是，其毛利率和自由现金流也大幅提升。上一季度，美光的收入增长了57%，毛利率从一年前的38.4%飙升至56%。其自由现金流达到了39亿美元。

该公司的HBM产能已售罄，正在建设新的产能，以满足预计到2028年需求年增长40%的需求。公司也在讨论多年的HBM生产合同。

鉴于行业的有利因素，以及这更像是一个结构性的AI基础设施故事，美光的股票仍然是值得持有的顶级AI股票之一。