随着亚马逊“奋力追赶”，一位分析师正在抛售AMZN股票

亚马逊 - 图片由bluestork通过Shutterstock提供

Subhasree Kar

2026年2月11日星期三 23:47（GMT+9） 5分钟阅读

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全球电子商务和云计算巨头亚马逊（AMZN）正面临华尔街的重新审视，原因是竞争加剧和大量资本支出。在报告了强劲的收入增长以及2026年雄心勃勃的2000亿美元资本支出计划后，投资者信心动摇，随着公司积极转向人工智能（AI）和云基础设施。

在一个显著的转变中，DA Davidson的Gil Luria将亚马逊的股票评级从“买入”下调至“中性”，并将目标价下调至175美元，理由是亚马逊在云计算方面“失去了领先地位”，并且“通过不断增加投资来赶上竞争对手”，特别是对抗Alphabet（GOOG）（GOOGL）和微软（MSFT）。

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关于亚马逊股票

总部位于华盛顿西雅图，亚马逊公司业务范围广泛，包括云服务（AWS）、数字流媒体、订阅服务、广告、实体零售和消费电子产品。其多元化的增长模式使其成为全球最有价值的上市公司之一，市值达2.2万亿美元，并在“壮丽七巨头”中占据稳固地位。

然而，AMZN的表现不及更广泛的基准指数，整体回报为负。过去52周，亚马逊股价下跌约10.2%，与标普500指数（$SPX）的14.43%的涨幅形成鲜明对比。这一落后反映出投资者情绪的转变，市场对大量资本投入和利润压力的惩罚日益加剧，尽管收入仍在增长。

2026年年初（YTD）的表现也遵循类似趋势，亚马逊股价再次显著下跌，跌幅为9.47%。这一负面走势主要由与公司2026年资本支出指引相关的市场抛售引发，该指引远超预期。当亚马逊宣布计划在AI、云计算、机器人和数据中心基础设施上花费约2000亿美元时，市场反应强烈，这一数字超出共识预期，引发对短期自由现金流减少和盈利压力的担忧。

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这种表现不佳也归因于投资者对其在AI竞赛中的竞争地位的担忧，以及其高度专注的AWS部门增长速度相较竞争对手的放缓。

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AMZN目前的交易估值高于行业中位数，但低于其历史平均水平的28.17倍市盈率。

第四季度盈利未达预期

亚马逊于2月5日公布了2025年第四季度和全年业绩。2025年第四季度，净销售额升至2134亿美元，同比增长14%。AWS部门实现356亿美元收入，同比增长24%，这是一年多来的最快增长，显示云需求持续强劲，特别是在AI和企业工作负载方面。

广告收入也带来增长，较去年同期增长约22%，达到213亿美元。每股收益为1.95美元，而去年同期为1.86美元，略低于市场预期，股价在投资者消化公司前景和支出计划后大幅下跌。2月5日股价下跌4.4%，2月6日下跌5.6%。

2025年全年，亚马逊实现了约12%的两位数净销售增长，净销售总额达7169亿美元。然而，自由现金流大幅收缩，约为112亿美元，较之前大幅下降，主要由于激进的资本支出和战略投资。

管理层对2026年的指引显示这些趋势将持续甚至加剧。亚马逊预计今年资本支出约为2000亿美元，远高于之前的预估，旨在扩展AI数据中心、定制芯片生产、机器人技术以及低地球轨道卫星基础设施等新兴业务。

虽然这类激进的支出支撑公司在AI和云计算领域的长期战略，但也对短期盈利能力和现金流指标造成压力，分析师和市场对此持谨慎态度。

2026年第一季度，亚马逊预计收入在1735亿至1785亿美元之间，同比增长11%至15%。

分析师仍持乐观态度，预计2026财年每股收益为7.72美元，同比增长7.67%，并预计2027财年每股收益将再增长20.1%，达到9.27美元。

分析师对亚马逊股票的预期

最近，DA Davidson将亚马逊的评级从“买入”下调至“中性”，并将目标价下调至175美元，警告公司在云计算方面失去领导地位，并在以AI为驱动力的零售市场中面临日益增长的战略劣势。

分析师Gil Luria表示，AWS在增长方面落后于竞争对手，谷歌云增长48%，微软Azure增长39%，而AWS仅增长24%，并指出亚马逊缺乏前沿AI实验室和类似OpenAI的关键合作伙伴关系。

该公司警告说，落后于竞争对手迫使亚马逊不得不增加支出，强调其资本支出超过2000亿美元以保持竞争力。Luria还对亚马逊零售在聊天驱动互联网时代的准备情况表示担忧，警告有限的AI整合可能导致结构性劣势。

尽管如此，整体而言，AMZN的共识评级为“强烈买入”。在57位分析师中，有49位建议“强烈买入”，5位建议“中等买入”，3位建议“持有”。

AMZN的平均目标价为285.91美元，意味着潜在上涨空间为39.5%。华尔街最高目标价为360美元，暗示股价可能上涨至75.6%。

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_ 在本文发布之日，Subhasree Kar未持有（直接或间接）本文提及的任何证券的头寸。本文所有信息和数据仅供参考。本文章最初发表于Barchart.com _