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在加密货币行业取得重大突破的关键时刻，具有里程碑意义的CLARITY法案取得了重大进展，已通过参议院一个关键委员会，使全面数字资产监管比以往任何时候都更接近现实。
2026年1月29日，参议院农业委员会成功对其部分市场结构立法进行了标记和推进，清除了经过数月延误和激烈谈判后的一项关键程序障碍。该措施聚焦于数字商品中介机构，并扩大商品期货交易委员会（CFTC）对加密现货市场的权限，以党派线投票12票对11票通过。虽然投票最终沿党派线进行，但委员会领导承诺在法案推进至全体参议院表决时，将跨党合作。
众议院金融服务委员会主席弗朗斯·希尔（French Hill）庆祝这一进展，他表示：“去年七月，众议院以压倒性多数通过了两党合作的CLARITY法案。从那时起，参议院农业委员会主席约翰·布兹曼（John Boozman）、参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特（Tim Scott）以及其他关键参议院伙伴，持续推动国会在市场结构方面的关键工作。”他补充说，他期待与参议院同事合作，“确保CLARITY的关键支柱得到解决，以便我们能向特朗普总统提交一份两党支持的两院制方案。”
CLARITY法案的实际内容
CLARITY法案代表了迄今为止最全面的尝试，旨在为数字资产建立联邦规则。该立法在证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）管辖权之间划出明确界线，取代SEC长期批评的执法监管方式，建立一个可行的法定框架。
对于符合去中心化测试的数字商品——如比特币和以太坊——该法案授予CFTC对现货市场的专属监管权限。处理这些资产的交易所、经纪商和交易商必须向CFTC注册，并遵守核心原则，包括交易监控、记录保存和利益冲突保护。
对于证券，SEC仍保留监管权，但该法案创建了一个定制的豁免，允许数字资产项目通过发行说明书筹集资金，而无需全面注册，年额度上限为$75 百万。关键的是，立法明确指出，发布或维护代码但不控制客户资金的软件开发者，不被视为金融中介——这是对去中心化金融生态系统的重要保护。
该法案还包括参议院银行委员会所描述的“有史以来最强的非法金融框架”，确保集中式中介机构承担反洗钱义务，并赋予财政部打击制裁规避的新工具。
稳定币收益之战
尽管取得了进展，但仍存在重大障碍——其中最引人关注的是关于稳定币奖励的激烈辩论。2025年7月签署成为法律的GENIUS法案明确禁止稳定币发行者直接向持有人提供利息或收益。然而，加密交易所和平台找到了变通办法：它们可以分享部分由储备资产产生的利息，实际上向持有稳定币的客户提供奖励。
银行业对这一做法展开了强烈反对。美国银行家协会（ABA）向参议院发出信函警告称，“感知到的漏洞”可能取代数十亿的社区银行存款，影响对小企业、农民和购房者的贷款。他们认为，如果不加以解决，这一例外可能“吞噬规则”，危及6.6万亿美元的社区银行存款。
白宫已介入调解，召集银行行业协会和加密行业代表，试图解决分歧。讨论已取得建设性进展，尽管尚未达成立即的妥协。双方正朝着在2月底前达成解决方案的目标努力，与政府的预期保持一致。
DeFi与开发者保护
另一个有争议的领域是去中心化金融的监管。该法案采取了细致入微的方式：保护软件开发者和点对点活动，同时确保与DeFi协议交互的集中式中介机构面临量身定制的风险管理和合规标准。立法将监管重点放在控制而非代码上，划出一条明确的界线，旨在平衡创新与投资者保护。
然而，一些行业观察人士对某些条款表示担忧。银河研究（Galaxy Research）在最新报告中警告，最新的参议院草案可能代表“自美国爱国者法案（USA PATRIOT ACT）以来最大规模的金融监控权力扩展”，特别指出新工具允许财政部对数字资产交易实施特别措施，并几乎瞬间冻结交易。
未来路径
随着农业委员会的部分已获推进，所有目光转向仍需标记的参议院银行委员会。两党银行委员会成员已告知行业团体，他们希望避免重演此前众议院通过的数字资产法案在参议院未经过委员会投票即死亡的循环。
两委员会完成工作后，众议院和参议院领导人必须协调两份方案，形成最终协议，才能通过两院并送交总统签署。众议院农业委员会主席格伦·汤普森（Glenn Thompson）承认未来的工作：“这是参议院在两党合作的CLARITY法案上的一个关键里程碑，但仍有更多工作要做。”
为何重要
风险几乎无法更高。行业专家估计，数万亿的机构资本仍处于观望状态，等待监管确定性后才会进入数字资产领域。一位分析师最近预测，CLARITY法案可能在未来释放超过$5 万亿的沉睡资本，可能推动加密市场总市值突破$4 万亿。
Coinbase的机构战略负责人约翰·达戈斯蒂诺（John D'Agostino）用全球视角阐述了紧迫感：“世界其他地区正在前进，”他提到欧洲的MiCA框架和阿联酋等司法管辖区的监管清晰度，作为推动国会行动的竞争威胁。他指出，2024年“出现了大规模的人才流失、技术流失和创新资本流出美国的趋势”，而明确的规则有望扭转这一趋势。
CLARITY法案代表了从不确定到明确、从指导执法到法定执法的根本转变。正如参议院银行委员会的资料所述：“明确的监管保护投资者——不确定性则不然。真正的风险在于未能提供清晰的监管框架。”对于一个多年来在矛盾信号和执法行动中摸索的行业来说，这一清晰度迫在眉睫。现在的问题是，国会是否能够弥合剩余分歧，交付加密行业一直期待的全面市场结构立法。