天图投资清仓优诺中国套现15.65亿，IDG接棒能否开启新篇章?

全球知名酸奶品牌优诺（Yoplait）的中国业务迎来重大转折。近日，天图投资（01973.HK）宣布完成对优诺中国86.96%股权的出售，交易总价达15.65亿元，标志着这家投资机构正式退出该联营企业。

回溯至2019年，正值中国高端酸奶市场蓬勃发展之际，天图投资从通用磨坊手中收购了优诺中国控股权。然而，突如其来的疫情打乱了市场节奏，低温酸奶领域的竞争愈发激烈。根据天图投资披露的数据，优诺中国在2020年至2022年间连续亏损，累计亏损额超过1.9亿元，直到2023年才实现839万元的微利。2024年，该公司业绩显著改善，营业收入达到8.1亿元，净利润跃升至9545万元，同比增幅分别达78%和1038%。

尽管业绩向好，天图投资仍选择在此时退出。据知情人士透露，IDG资本收购优诺中国的谈判历时近一年，期间吸引了多家一线投资机构的竞争。市场分析认为，天图投资作为以"长期陪伴"为特色的创投机构，此次退出既锁定了投资收益，也规避了企业扩张期可能面临的资金压力和市场风险。公司公告显示，此次股权出售是履行基金退出义务的关键举措，其管理的天图兴鹏基金已进入退出期，需按协议向投资者返还资本。

作为消费领域知名投资机构，天图投资曾成功投资奈雪的茶、周黑鸭等明星企业，但近年业绩承压。2023年和2024年，公司归母净利润连续两年亏损，累计亏损额达17.64亿元。截至最新交易日，天图投资股价报收2.65港元，总市值18.37亿港元。此次股权出售获得的15.65亿元资金，将显著改善公司现金流状况，为后续投资布局提供有力支持。

接棒优诺中国的IDG资本，在消费领域有着丰富投资经验，其投资组合包括喜茶、瑞幸咖啡、元气森林等知名品牌。面对中国低温酸奶市场的激烈竞争，优诺中国目前市场份额排名第十五位左右，与头部企业存在较大差距。据欧睿国际数据，2025年中国低温酸奶市场规模已达672.8亿元，2021-2025年复合增长率达8.5%，预计2030年将突破1100亿元。但市场集中度较高，CR5集团占据超70%份额。

IDG资本计划通过多项举措推动优诺中国发展。在区域拓展方面，将重点突破华南、华北市场，完善全国布局；在渠道建设上，将深化与现代零售渠道合作，同时探索电商、社区团购等新兴渠道；在生态协同方面，将推动优诺与瑞幸、喜茶等被投企业在供应链和品牌联动方面开展合作。这些举措能否帮助优诺突破增长瓶颈，在竞争激烈的市场中占据更有利位置，将成为行业关注的焦点。