机器人即将进入保险行业(并向我们支付8.3%的股息，亦即)

有一类股票，大多数人认为其收益率只有2%——或者更低。

但他们的看法大错特错。实际上，这些“精英”支付者的收益率是其的2倍、3倍——在我们接下来要谈到的一只股票中，甚至接近4倍。这只股票的股东收益率高达8.3%（记住这个短语）。

这只股票还有另一个我们在今天的市场环境中非常喜欢的优势：它的管理团队会“逢低买入”股票价格。我们根本不用做任何事情！

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像这样的股票在当前经济仍然稳健的时期非常适合。

同时，随着人工智能在更多行业中取代传统业务，市场可能会持续震荡。

但我们接下来要深入分析的那只美国主要保险股并不在意。它已经在从人工智能中获利。随着科技推动这家公司盈利和现金流的增长，我预计其8.3%的股东收益率还会更高。

Aflac：在AI颠覆前沿的分红股

我们之前讨论过保险行业中的AI。这个行业非常适合AI颠覆，因为许多保险公司所做的事情都非常适合自动化。

这对**Aflac（AFL）**的管理团队来说并不陌生，他们已经自动化了54%的“健康”理赔——如牙科、眼科等。这是AI的完美应用，因为这些客户无需提供大量文件，比如申请残疾或重大疾病理赔时所需的。

对Aflac来说（它是我“隐藏收益”服务组合中的持股），这意味着可以将人力转移到更复杂的任务上，降低成本（包括招聘新员工的支出），并通过更快地处理理赔让客户满意。

更重要的是，保险行业不像软件股那样容易被颠覆。毕竟，你可以用AI“激活”自己的应用，但你无法用它自己生成一份保险单！

这也引出了那8.3%的股东收益率。

_股东_收益率在各方面都优于_分红_收益率

像Aflac这样的分红股有三种方式回报股东：

• 当前派发： 这是我们买入后立即获得的分红。

• 分红增长： 提升我们原始买入的收益率，并像“磁铁”一样吸引股价上涨，随着分红的增加带动股价上升。

• 股票回购： 减少流通股数，提升每股盈利和其他每股指标。

股票回购常被误解，但其实不应如此，因为只要操作得当（即股价便宜时），它们可以提升我们的回报。这也是当前收益率的一个问题——它无法反映回购的实际效果。

这就是股东收益率（包括回购和分红）大放异彩的地方。

8.3%的股东收益率是Aflac的最大秘密

过去十年，Aflac的股息几乎翻了三倍。这一飙升的分红就像磁铁一样，将股价拉升：

Aflac的“分红磁铁”发挥到极致

由于分红的增长，十年前买入Aflac的投资者，现在的实际收益率已达8.1%。

这只是公司股东回报故事的开始。

接下来谈谈回购：过去十年，Aflac回购了38%的流通股，使得所有的每股指标（尤其是每股收益）看起来更好。而每股收益又直接推动股价的上涨。

此外，这些回购还促进了分红增长，因为公司持有的股票变少了。Aflac的分红增长（下图紫色线）随着股数的减少（橙色线）而加速：

回购推动Aflac股价上涨

让我们再看一下过去一年的情况。在下面的图表中，你可以清楚看到管理层在股价走强（如2025年夏季）时减少回购，而在股价回调时加大回购力度。

管理层逢低买入，为我们买入

这就是我们喜欢的聪明回购管理方式——与许多公司机械式无差别地回购相反，他们会根据股价变化灵活操作。

这也让我回到股东收益率，它结合了三种股东回报：当前分红、分红增长和回购。计算方法是：用过去12个月的回购和分红支出，减去股票发行，然后用这个数字除以公司市值。

Aflac让我们很容易理解：在其2025年第四季度财报中，详细列出了这些数据：

资料来源：Aflac 2025年第四季度财报

可以看到，2025年，Aflac在分红和回购上共支出约48亿美元，偏重于回购（这对我们来说没问题，因为股价表现强劲）。

截至2025年底，Aflac的市值为580亿美元，我们可以说其股东收益率为8.3%——再次接近其当前2.2%的分红收益率的四倍。

最后，我还想快速提一下人工智能，因为技术在这里扮演着重要角色：随着AI降低Aflac的成本并帮助其开拓新增长点，我预期公司管理层会与我们分享更多这部分的收益，从而提升整体股东回报。

从Aflac开始——然后构建一个拥有高股东收益率的完整投资组合**

股东收益率不仅仅是选择分红股的一个指标。正如我们刚刚在Aflac身上看到的，它是一种全新的分红投资方式。

一旦你开始将其应用到其他分红股，你会发现许多股票都能带来丰厚的收益——而许多普通投资者根本不会去关注。

这个策略的起点是一个强大的“分红磁铁”，就像我们在Aflac看到的那样。随着分红的增长，股价也会跟着上涨。再加上一个聪明的回购计划——你就拥有了一个强劲且不断增长的股东收益率。

为了帮助你入门，我准备了一份特别的投资者简报，带你深入了解我的分红磁铁策略，并赠送一份免费特别报告，揭示我目前最看好的五只分红增长股。

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