AMD的MI450芯片刚刚达成了第一笔重大交易。投资者应了解的内容。

随着人工智能（AI）革命进入第四年，对AI芯片的需求仍在以惊人的速度增长，涌现出不少赢家。虽然英伟达控制着数据中心图形处理单元（GPU）市场的最大份额，超威半导体（AMD +10.06%）并不打算让出这个机会给更大的竞争对手。因此，该公司采取了一种新颖的方法来吸引高端AI芯片的买家，本周对此展现得淋漓尽致。

AMD在周二宣布与Meta平台（META +0.60%）达成了一项多年度、多代的合作协议，价值可能高达1000亿美元。Meta将部署六吉瓦的定制AMD Instinct MI450 GPU，作为其大型数据中心建设的一部分。这一合作是在双方现有合作基础上的扩展，“协调硅片、系统和软件的路线图，提供专为Meta工作负载定制的AI平台。”MI450芯片和Helios机架级服务器预计将在今年晚些时候开始出货。

图片来源：AMD。

付出代价？

对AMD股东来说，也许更为重要的是，公司向Meta发行了一份绩效挂钩的认股权证，允许Meta购买最多1.6亿股AMD普通股。如果行使，Meta可能持有AMD总股本的10%。

去年底，AMD与OpenAI也达成了类似的六吉瓦协议，赋予这家创业公司以每股0.01美元的价格购买最多1.6亿股的选择权，从而获得AMD的10%股权。

AMD首席执行官苏姿丰表示，这笔交易的结构对股东来说是“双赢”。她接着说：“我们正处于观察最终回报的早期阶段……我们必须提前投资，真正朝着能带来最大利益的方向努力。”

这并非排他性安排，且需要放在更广泛的背景下来看。该协议是在上周披露的另一项合作基础上达成的——Meta宣布与英伟达（Nvidia）达成了一项多年度、多代的合作，涉及大规模部署英伟达的CPU和“数百万台英伟达Blackwell和Rubin图形处理单元（GPU）”，以及英伟达Spectrum-X以太网交换机的集成。

展开

纳斯达克：AMD

超威半导体

今日变动

（10.06%）$19.78

当前价格

$216.38

关键数据点

市值

$3210亿

当日价格区间

$206.51 - $216.44

52周价格区间

$76.48 - $267.08

成交量

270万

平均成交量

3600万

毛利率

45.99%

这项协议是Meta快速扩展超大规模数据中心建设的一部分，旨在优化AI训练和推理。它也显示出，虽然Meta与AMD的合作无疑是一种信心的投票，但也并非排他性的。

一方面，这笔交易使Meta的利益与AMD保持一致，_增加_了未来芯片销售的可能性。另一方面，也引发了一个问题：AMD是否在为了获得这些合作而过度让利？这些认股权证有效期至2031年，直到行使前不会稀释现有股东股份。然而，如果Meta和OpenAI都行使认股权证，将会稀释现有股东20%。这也是近年来引起AI投资者关注的循环交易之一。

这是一个精明的商业安排，还是AMD在“放弃”太多？这在很大程度上取决于AMD是否还会继续进行股份交易。只有时间能给出答案。