欧元可以买吗？1月创年内新高后，投资者陷入两难

欧元兑美元（EUR/USD）在1月20日一度急涨近1%至1.1768，创下年内新高。与此同时，美元指数大跌0.7%。这波涨势背后，是一场由地缘政治和货币政策引发的连锁反应。投资者现在面临的核心问题是：欧元还有上涨空间吗？现在是否应该买进？

欧元为何暴涨？不仅仅是汇率波动

引发欧元急涨的导火索是美欧之间的贸易紧张局势。由于格陵兰岛争端，美国总统特朗普威胁对欧洲加征关税，欧洲随即考虑采取反制措施。市场担忧，美欧关税战可能真的会上演。

但这还只是表面因素。更深层的驱动力来自“去美元化交易”的重新浮出水面。根据德意志银行外汇研究全球主管George Saravelos的分析，欧洲国家持有的美国资产规模庞大——高达8万亿美元的美国债券和股票，几乎是世界其他国家总和的两倍。在这样的背景下，欧洲可能会考虑抛售部分美国资产作为回击。一旦真的发生大规模资产再平衡，美元会面临巨大抛压。

此外，日本的债市变化也在推波助澜。日本即将举行大选，首相高市早苗提出降低食品消费税的提案，引发市场对日本财政和通胀的担忧。日本40年期公债殖利率飙升至4.24%，创下历史新高，进而带动美债殖利率上升。这一连串反应最终推升了欧元相对于美元的吸引力。

波动加剧是“双刃剑”，TACO交易暗藏玄机

不过，欧元涨势并不是单向的。法农信贷分析师指出，虽然特朗普的关税威胁重新点燃了市场的“抛售美国”情绪，但还需要警惕“TACO交易”（特朗普临阵退缩）。也就是说，特朗普可能只是把关税当作谈判筹码，最终不一定真的会执行。如果真的出现回旋，美元反而会获得支撑。

这种不确定性导致欧元波动急剧扩大。摩根士丹利早已警告，欧元可能面临10%的剧烈波动。用该行分析师的话说：“交易员低估了极端情形风险，欧元可能在目前水平的基础上，向任何一个方向波动10%或更多。”

这意味着投资者面临的不仅是单向上涨，还可能遭遇反向波动。欧元可以买，但风险与机会并存。

投资决策：欧元值不值得买？

欧元短期上涨是事实，但能否持续上升取决于以下几个因素。首先，美欧之间的关税争端最终如何解决——是真正开战还是虚惊一场。其次，日本债市的稳定性和美债利率的走向。最后，全球范围内“去美元化”交易的真实规模有多大。

对于寻求欧元投资机会的人来说，现在不是盲目冲进去的时候。高波动环境下，买进欧元的时机选择至关重要。可以关注美欧谈判进展、日本央行的表态、以及市场对美债利率的定价。一旦波动性略微收敛，信号变得更清晰，入场时机才会更成熟。简而言之，欧元可以买，但需要等待风险释放后的相对平静。