这就是为什么我绝不碰Tilray的原因

Tilray Brands（TLRY 2.97%）专注于扩大其影响力。这家大麻公司如今已扩展到包括CBD产品和酒精，并开始自称为“全球生活方式和消费包装商品公司”。考虑到大麻行业的逆风，这个想法并不坏，但这里存在一些重大风险需要考虑。

大麻市场未如预期发展

Tilray Brands的第一个大问题实际上并不特定于公司。这是整个大麻行业面临的问题。随着越来越多的地方合法化使用大麻，华尔街对大麻销售寄予厚望。大麻销售确实有所增长，但新兴行业的竞争异常激烈，因此盈利能力并不是行业的标志。

图片来源：Getty Images。

促使这一切的原因之一是非法药物销售并未突然停止。因此，合法大麻销售商不仅要与彼此竞争，还必须应对价格通常更低的非法药物。非法药物销售者无需缴税或运营受监管的种植和加工设施，这总是给予他们优势。

总的来说，Tilray的核心业务并不像华尔街曾经希望的那样令人兴奋。这也是公司扩展到新领域的原因。这个举措是合理的，CBD和酒精饮料是逻辑上相邻的业务线，所以这不是问题。

股数在增加

我担心的是公司转型的速度。自2021年以来，它已收购了19个品牌。在短时间内消化这么多品牌是很困难的。如此快速的投资难免会出错，值得注意的是，公司已经在每个业务线都进行了减值。

扩展

纳斯达克：TLRY

Tilray Brands

今日变动

(-2.97%) $-0.23

当前价格

$7.52

关键数据点

市值

9.03亿美元

当日价格区间

$7.46 - $7.67

52周价格区间

$3.51 - $23.20

成交量

86.4万

平均成交量

970万

毛利率

21.79%

这些减值对股东来说具有非常现实的成本，即使它们是非现金费用。这是因为收购热潮是通过股票出售融资的。自2021年初以来，公司的股数已增加超过300%。这不仅稀释了现有股东的持股，还意味着所有的减值都由股东承担。

Tilray是在打造帝国吗？

Tilray Brands似乎在追求多元化战略。这是合理的，但持续的股票发行显示出这一计划是有成本的。而减值可能是一个警示信号，表明管理层过于专注于收购品牌，可能会犯错误。进行收购狂潮的公司有时会走得太远。在没有证据证明多元化战略带来可持续利润之前，我不会投资Tilray。