为什么聪明的钱在AI股回调时买入

黑白公牛与熊图像由a1vector通过Shutterstock提供

苏什丽·莫汉蒂

2026年2月22日星期日 上午1:00 GMT+9 5分钟阅读

过去两年，人工智能（AI）股票迅速上涨，投资者纷纷涌入，担心错过下一次科技繁荣。估值快速攀升，围绕AI的热情推动许多大牌股大幅上涨。近期，由于对高估值的担忧以及对激进AI投资是否能快速带来成果的质疑，科技和AI股遭遇下跌。然而，经验丰富的投资者知道，真正的机会往往在热情冷却时出现。

那么，聪明的钱现在在做什么？

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为什么科技股现在下跌？

近期科技和AI股的抛售受到多种因素影响。大多数科技公司在AI方面投入巨大，给利润率和资产负债表带来压力，但目前尚未带来足够的收入或盈利增长。这些AI股因其高估值受到审查。影响因素还包括：大资金在强劲上涨后锁定利润、市场周期从高增长AI股转向更具防御性和价值的股票，以及地缘政治的不确定性。

尽管出现恐慌性抛售，长期精明的投资者知道，这些调整并不一定削弱AI的长期前景，至少对于像谷歌（GOOG）（GOOGL）这样的传统巨头而言如此。他们关注基本面、现金流、竞争优势和长期盈利能力，而非每日价格波动。

为什么聪明的钱看好谷歌

过去十年，GOOGL股价上涨了745%，经历了多次调整周期。其股价持续上涨的原因在于公司稳定的收入和盈利增长、现金流强劲、基础设施领导地位以及长期增长前景。谷歌的收入从2015财年的749亿美元增长到2025财年的4020亿美元。同样，盈利从每股1.14美元增长到10.81美元。

虽然今年科技股的抛售使GOGGL股价基本持平，但公司实际上报告了CEO桑达尔·皮查伊所称的“极佳季度”，证明其基础AI引擎在各主要业务线持续加速。实际上，谷歌早在成为热潮之前就开始整合AI。从2017年起，Alphabet就在Gmail和Google搜索中应用AI。如今，Alphabet已成为全栈AI领导者，拥有自主TPUs、Nvidia（NVDA）GPU、每分钟处理超过100亿个Token的前沿Gemini模型，以及涵盖搜索、Workspace、广告、YouTube、Android和Pixel的多样化AI产品组合。

故事继续

2025财年第四季度，收入同比增长18%，达到1138亿美元，盈利每股增长31%，至2.82美元。全年收入达4030亿美元，同比增长15%，首次突破4000亿美元大关。搜索仍是Alphabet的最大增长引擎，市场份额达89.8%。第四季度搜索收入增长17%，至631亿美元。AI通过AI模式查询每用户的数量自推出以来在美国翻倍，极大扩展了搜索功能。

谷歌云仍是Alphabet AI实力的重要指标，收入增长48%，至177亿美元。云端积压订单同比翻倍，达2400亿美元，显示未来收入潜力。同时，企业AI需求持续增长。近75%的谷歌云客户使用其垂直整合的AI解决方案，采用AI的客户比普通客户多使用1.8倍的产品。在本季度，基于生成式AI模型的产品收入同比激增近400%。更令人瞩目的是，Gemini现已支持超过12万家组织，包括前20大SaaS公司中的95%，彰显其作为软件行业核心AI引擎的地位不断提升。

近期科技股回调的主要担忧之一是对AI的巨大投资。谷歌在AI基础设施方面投入巨大，预计到2025年资本支出总额达914亿美元，主要用于服务器（60%）和数据中心/网络（40%）等技术基础设施。然而，谷歌明智地分配了资本，这也是聪明资金所关注的。公司实现了733亿美元的自由现金流，第四季度末持有现金和有价证券达1268亿美元。公司在第四季度回购了55亿美元股票，并派发了25亿美元股息。

管理层预计2026年的资本支出将在1750亿到1850亿美元之间，全年逐步增加。分析师预计谷歌2026年的收入将增长16.6%，达到4698亿美元，盈利增长6%。到2027财年，收入可能再增长14.8%，达5397亿美元，盈利增长15.8%。以市盈率22倍的前瞻性估值来看，考虑到整体前景，GOOGL是一个合理的买入选择。

更大的视角

长期投资者相信，如果公司实力强大，时间就是你的朋友。谷歌符合所有条件。这次回调或许是一个绝佳的机会，去增持这个已经创造数百亿美元收入、并在积极投资引领未来十年AI的全栈AI平台的股份。

华尔街怎么看GOOGL股票？

华尔街对AI的长期前景持高度乐观态度，整体评级为“强烈买入”。在55位分析师中，46人给予“强烈买入”评级，3人建议“适度买入”，6人评级为“持有”。没有卖出建议。根据分析师的平均目标价374.06美元，华尔街预计未来12个月潜在上涨空间约19%。此外，最高目标价420美元，意味着股价有望从当前水平上涨33%。

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本文发布之日，苏什丽·莫汉蒂未持有（直接或间接）本文提及的任何证券的头寸。本文所有信息和数据仅供参考。本文最初发表于Barchart.com