五矿期货:铜矿端供应仍然偏紧

综合来看,当前全球铜矿供应仍处于偏紧状态,2026年全球铜矿供应增长预期偏弱。其约束不仅来自矿山扰动事件,而是由资源品位下降、矿山老化与资本支出不足等多重结构性因素共同作用所致。样本矿企名义资本开支抬升,新增资金更多用于维持既有产能与延长矿山寿命,而非形成大规模新增供给,与此同时,绿地项目数量有限、建设周期较长,难以在短期内对冲在产矿山的减量风险。因此,我们认为,在金融市场资金较为充足的环境下,矿端扰动影响容易被放大,铜价仍有坚实的支撑。(五矿期货)

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