花旗将这两只芯片股列为新晋首选股

Investing.com - 花旗在最新财报季后将德州仪器(NASDAQ:TXN)和芯源系统(NASDAQ:MPWR)列为其模拟半导体板块首选买入股,称该板块已进入周期中更有利的阶段。

分析师Atif Malik在周一的研报中表示:“我们认为该板块正处于我们周期框架的第二阶段,在这一阶段,拥有产品周期或自我改善故事的股票通常会跑赢板块。”

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对于德州仪器,Malik强调了毛利率上行空间,因为资本支出趋于温和,且该公司正加大对数据中心相关研发的投入。

与此同时,芯源系统受到青睐,因为他预计该公司"将在企业数据销售产品增长的带动下实现超越行业的增长。"

花旗对整个板块也保持看涨态度。Malik指出,2025年模拟公司的数据中心相关销售额同比飙升50-70%,远超模拟和MCU行业合计约6%的增长率。他认为,随着数据中心收入在销售中占比提升,对这一终端市场的敞口增加可能支撑估值倍数。

该分析师写道:“虽然数据中心敞口目前仍只占大多数模拟公司销售额的十几个百分点,但我们认为,随着数据中心终端市场收入加速增长至占销售额25%以上,该板块可能维持估值重估。”

展望未来,他估计模拟公司的数据中心和AI收入在2026年可能同比增长约70%。

从周期角度来看,花旗的分析表明模拟芯片的上行周期仍有发展空间。当前周期的行业收入仅略高于前一峰值,仍低于过去周期中的平均扩张水平。

因此,Malik认为模拟和微控制器的收入和出货量"可能从当前水平增长约30%,且上行周期可能至少再持续一年。"

在终端市场方面,该分析师认为工业需求趋势正在改善,全球制造业PMI趋于稳定,而汽车板块预计将保持疲软,特别是预计2026年中国汽车产量将下降。

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