这只AI股票去年上涨了92%。它在2026年仍然值得买吗？

CoreWeave（CRWV 8.12%）去年无疑是华尔街最热门的IPO股票之一。虽然经历了一些波折，但CoreWeave股票在2025年确实实现了超过92%的回报。这在大多数标准下都是一次史诗般的成功，而且该股今年开局强劲，自一月以来已上涨22%。

这似乎是一个相当诱人的推介。CoreWeave设计并建造交钥匙数据中心，为人工智能（AI）公司提供GPU云服务。有人可能会将该公司视为AI战争中的武器经销商。超大规模云服务提供商可以通过购买CoreWeave的GPU计算能力，更快地扩展其云容量。

而且，尽管2025年AI公司在数据中心的投入巨大，但今年这些数字将会大幅增加。以下是2026年CoreWeave股票是否仍然值得买入的分析。

图片来源：Getty Images。

爆发式增长在即

似乎AI竞赛的赌注不断升高。AI正进入一个关键转折点，从训练AI模型的计算逐渐转向推理，即AI模型在实际应用中执行任务时所用的计算。推理密集型的应用场景，如推理模型、自动代理和AI驱动的机器人，代表着通过AI公司过去几年所建设的基础设施实现变现的关键机会。

不断增长的数据中心投资已传导至CoreWeave。截至2025年第三季度，该公司的订单积压达556亿美元，而去年同期仅为150亿美元。投资者或许可以预期，随着CoreWeave在未来几天公布第四季度财报，其订单积压将继续上升。

CoreWeave已指引2025年全年收入略超50亿美元。然而，分析师估计，今年将激增至120亿美元，明年则达195亿美元。这使得CoreWeave无疑成为目前市场上增长最快的公司之一。

扩展

纳斯达克：CRWV

CoreWeave

今日变动

(-8.12%) $-7.89

当前股价

$89.25

关键数据点

市值

470亿美元

日内波动范围

$84.50 - $93.67

52周波动范围

$33.52 - $187.00

成交量

32.5万股

平均成交量

2800万股

毛利率

49.23%

但CoreWeave正处于刀刃上

可以说，CoreWeave是一家纯粹的AI数据中心公司。所有的增长都伴随着潜在的重大风险。例如，CoreWeave主要面向AI超大规模云服务提供商，其第三季度86%的收入来自四个客户。因此，失去任何一个客户都可能造成灾难。记住，失去客户不一定意味着竞争对手的威胁。超大规模云服务提供商减少数据中心支出，也可能带来类似的影响。

第二个问题是，CoreWeave需要大量的前期资金来建设支持这些增长的数据中心。仅在过去四个季度，CoreWeave就已耗资80亿美元。管理层正积极借款和发行股票筹集资金。到目前为止，公司累计长期债务接近185亿美元。

CRWV股份在YCharts上的流通股数

发行股票会稀释现有股东的持股比例。CoreWeave的收入和利润分散在更多的股份上，随着时间推移，股价会逐步受到压制。借款越多，债务问题越严重。失去核心客户或超大规模云服务商收缩支出，尤其是在公司背负大量债务且亏损的情况下，可能会造成灾难。

2026年CoreWeave股票仍值得买吗？

正如你所见，股票的故事远不止收入增长。虽然CoreWeave拥有令人梦寐以求的爆炸性收入增长，但在购买该股之前，仍有多个值得考虑的风险因素。

就我个人而言，目前很难将其视为买入。CoreWeave的市盈率为其过去12个月销售额的8到9倍，与其客户微软和Meta Platforms持平。这些公司虽然没有像CoreWeave那样快速增长收入，但它们拥有盈利能力强的核心业务，也不会因为数据中心支出减少而面临灭绝的风险。

目前市场上对AI股票的关注度很高，但与大多数其他AI公司相比，CoreWeave存在一些独特的风险。投资者可能会选择在股价估值大幅下降、公司能够在不大量借款的情况下支持扩张时再考虑入场。