美最高法院驳回IEEPA关税,美四季度消费放缓投资加速,AI被计入过多乐观预期---0223宏观脱水

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  • 美国联邦最高法院驳回了特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)加征关税的行为,这一裁决使美国政府失去了重要的贸易施压工具。针对中国,该裁决废了10%一般性关税和10%芬太尼关税。

  • 2025年四季度美国GDP超预期回落至1.4%,居民消费受新车拖累而放缓,但服务消费提供支撑;私人投资加速,AI相关投资增速回升,住宅投资降幅收窄;进出口增速均回落,贸易逆差收窄,政府投资与消费增速转负。

  • 新兴市场股市、澳元及美国资本品等周期性资产普遍上行,且受益于美国经济升温,全球对这类资产的定价仍有提升空间。资金正从昂贵的科技股转向估值便宜的周期性敞口,推动价值股跑赢成长股。

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