Humana（纽约证券交易所：HUM）第四季度2025年销售额优于预期，但股价下跌

Humana（纽约证券交易所：HUM）第四季度2025年销售额优于预期，但股价下跌

Anthony Lee

2026年2月11日星期三 20:50 GMT+9 5分钟阅读

在本文中：

HUM

-4.32%

健康保险公司Humana（纽约证券交易所：HUM）公布2025年第四季度业绩，超出市场收入预期，销售额同比增长11.4%，达到325.2亿美元。其GAAP每股亏损6.61美元，低于分析师共识预期的62.2%。

现在是买入Humana的时机吗？在我们的完整研究报告中了解详情。

Humana（HUM）2025年第四季度亮点：

**收入：** 325.2亿美元，分析师预期为320.6亿美元（同比增长11.4%，超出预期1.4%）

**每股收益（GAAP）：** -6.61美元，分析师预期为-4.08美元（低于预期62.2%）

**预计2026年全年每股收益至少为9美元**，而分析师预估为11.92美元

**调整后EBITDA：** 15亿美元（利润率4.6%，同比增长2256%）

**运营利润率：** 4.1%，高于去年同期的-1.9%

**自由现金流：** -18.5亿美元，去年同期为-6.75亿美元

**客户数：** 1500万，高于上一季度的1499万

**市值：** 218.1亿美元

公司概况

Humana（纽约证券交易所：HUM）超过80%的收入来自联邦政府合同，为约1700万会员提供健康保险计划和医疗服务，重点是为老年人提供Medicare Advantage计划。

收入增长

一家公司长期的销售表现可以反映其整体质量。任何企业都可能短期内取得成功，但表现优异的公司能持续增长多年。幸运的是，Humana过去五年的销售以11.2%的复合年增长率稳步增长，略高于平均医疗保健公司水平，显示其产品受到客户的认可。

Humana季度收入

我们StockStory更重视长期增长，但在医疗行业，五年的历史视角可能会遗漏最新的创新或行业颠覆性趋势。Humana过去两年的年化收入增长为12.4%，高于其五年趋势，表明其需求最近加速。

Humana同比收入增长

Humana还报告了其客户数量，最新季度达到1500万。在过去两年中，Humana的客户基础平均同比下降8.3%。由于这一数字低于其收入增长，我们可以看到每位客户每年在公司产品和服务上的支出增加了。

Humana客户数

本季度，Humana的收入同比增长11.4%，其325.2亿美元的收入超出华尔街预期1.4%。

展望未来，卖方分析师预计未来12个月收入将增长12.6%，与过去两年的增长率相近。这一预测对于规模如此大的公司尤为重要，表明市场已预期其产品和服务的成功。

文章继续  

微软、谷歌、可口可乐、Monster Beverage——都曾是低调的增长故事，乘着巨大趋势崛起。我们已识别出下一个：一个盈利的AI半导体公司，华尔街仍未充分关注。点击这里获取完整报告。

运营利润率

Humana的运营利润率在过去12个月持续上升，过去五年平均为3.5%。虽然盈利能力仍然有限，但可以看到其稳定的收入增长为其带来了规模经济。这为其未来实现更高的长期利润提供了可能。

分析其盈利趋势，Humana的运营利润率可能略有波动，但总体保持稳定。这引发了对其成本基础的疑问，因为其收入增长本应带来固定成本的杠杆效应，从而改善规模经济和盈利能力。

Humana过去12个月的运营利润率（GAAP）

在第四季度，Humana实现了4.1%的运营利润率，同比增长6个百分点。这一增长令人欣慰，显示其运营效率有所提升。

每股收益

收入趋势可以反映公司的历史增长，但每股收益（EPS）的长期变化更能体现盈利能力——例如，一家公司可能通过过度广告和促销来虚增销售额。

遗憾的是，Humana过去五年的每股收益年均下降17.3%，而其收入增长了11.2%。这主要源于更高的利息支出或税费，尽管公司在此期间改善了运营利润率并回购了股份。

Humana过去12个月的每股收益（GAAP）

在第四季度，Humana报告每股亏损6.61美元，低于去年同期的亏损5.75美元。此数据未达分析师预期。未来12个月，华尔街预计Humana全年每股收益将达到9.80美元，增长23.1%。

Humana第四季度业绩的主要结论

看到Humana本季度略微超出分析师的收入预期令人欣慰，但其每股收益未达预期。全年每股收益指引也远低于华尔街预期，主要因为其为老年人提供的Medicare Advantage计划的质量评级下降，成为公司的一大阻力。总体而言，这是一个较弱的季度。业绩公布后，股价立即下跌8.1%，至166.67美元。

Humana本季度没有展现出最佳状态，但这是否意味着现在是买入的好时机？在做出决定时，重要的是考虑其估值、业务品质以及最新季度的表现。我们在完整的研究报告中对此进行了分析，您可以免费阅读。

条款与隐私政策

隐私控制面板

更多信息